公司拥有LNG“产、供、销”一体化全产业链布局，西北部分资源自有，拥有成本优势，华东部分可以运用长协控制成本，直接受益国内LNG  价格上涨。
        公司依托自有资源打造能源全产业链，油价上行期盈利能力大幅增强
        公司依托自有煤炭，海外油气以及LNG  接收站资产，打造“油、气、煤”一体化能源公司。公司主要产品中的煤炭，煤化工产品，LNG  等均受益于油价回升带来的资源价格上涨。自2016  年油价触底回升以来，公司营收与净利润均重回高增长，2018  年上半年公司归母净利润增速接近700%。公司预告18  年前三季度归母净利润12.9-13.1  亿元，同比增长420-429%。
        在建项目陆续转固，新型煤化工与LNG  业务持续扩张
        从成长角度看，LNG  板块重点在于启东接收站接收能力的持续增长；煤化工板块的重点在于分级提质利用项目的产能扩张；红淖三铁路投产将大幅节省煤炭与化工产品出疆成本，增强公司盈利能力。
        考虑公司产品价格弹性及在建产能投产后带来的利润增长，我们预计18-20  年每股收益分别为0.27  元/股、0.38  元/股、0.46  元/股，对应当前股价PE  分别为18  倍，13  倍和11  倍。首次覆盖给予“买入”评级。
        风险提示
        在建项目达产及盈利能力低于预期；主要产品价格大幅波动；国际油价大幅下跌；人民币汇率大幅波动；