交易完成后，礼尚信息将设立5名董事，摩萨克/安正儿童/林平分别委派2/1/2名。礼尚信息承诺2018/2019/2020年净利润不低于5500万/6600万/7700万元，收购价对应2018年业绩承诺9.4倍。此外，交易双方共同承诺，2020年12月31日以后将按照双方股权比例提供总额为标的公司5%的股权转让给员工或持股平台作为员工股权激励。
        礼尚信息成立于2009年，是国内专业的电商代运营服务商，在国内母婴代理品牌中排名前三。公司主要从事海外及国内母婴周边、儿童玩具、食品保健品、户外运动等产品的运营及整合营销服务，重点合作客户包括孩之宝、安佳、G2、费雪、北极狐、森宝等外资头部品牌。这类外资品牌的中国电商业务通常会与代运营公司开展长期稳定合作，且自带较多流量。2017年公司实现营业收入/净利润4.59亿元/3067万元。
        业务拆解：头部合作品牌贡献主要收入，受益母婴红利增长迅速。礼尚信息4大核心合作品牌贡献其主要收入，占比超过80%。其中：    
        （1）A2奶粉：新西兰A2奶粉2013年进入中国，国内单罐奶粉平均售价400+元，凭借良好的品质和口感受到中国消费者普遍认可，销售增长迅速。礼尚信息通过跨境方式实现销售奶粉产品，并在天猫国际开设旗舰店。
        （2）孩之宝：世界顶级婴童玩具品牌，凭借变形金刚、万智牌、淘气宝贝等众多世界知名顶级  IP  主营玩具广受消费者欢迎。礼尚信息主要通过天猫旗舰店买断销售孩之宝玩具产品。
        （3）恒天然：新西兰最大的乳制品公司，旗下拥有安佳、金凯利等品牌，销售奶粉、乳酪、黄油等产品。
        （4）北极狐：瑞典中高端户外品牌，主营户外产品，爆款背包受到中国年轻一代追捧。
        影响如何？互利共赢，看好长远发展布局。
        对礼尚信息来讲，获得来自上市公司的更充足的资金和信用背书，在做实核心品牌的同时，（1）未来有望与更大体量、更多的顶级品牌合作，进一步培育和拓展非头部品牌；（2）拓展新的领域，例如宠物食品。
        对安正时尚来讲，影响有三点：（1）获得礼尚信息在儿童母婴用品领域多年经营所积累的资源、客户及线上运营经验，推动安正未来在婴童领域业务的持续拓展。（2）目前安正主业是个性化的服装产品，而礼尚信息主业为食品为主的标品，收购使得集团的业务更为多元化，抗风险能力得到提升；（3）通过收购获得经营标品产品的经验和能力，也助力安正未来进一步收购其他标品业务。
        预计安正时尚  3  季度收入将实现高双位数增长，判断全年业绩目标大概率实现。目前开店节奏正常，关店略超预期。在整体消费环境一般的背景下，品牌会加速分化，当下关注产品品质/客户管理/运营效率提升的品牌会不断做大规模，夯实领先优势，而公司正朝这个方向不断努力。短期看，公司  2018H2  门店拓展规逐步落实，我们预测  2018  年公司有望净开店  120-150  家。综合考虑，我们认为  2018  年公司实现  3.59  亿元净利润目标（考虑  2100  万元激励费用）仍具高确定性。
        风险因素：1.    市场竞争加剧风险；2.    多品牌运作不及预期风险；3.    收购整合不及预期。
        盈利预测、估值及投资评级。公司专注时尚主业，不断提升品牌运营能力和内部管理效率，看好公司未来多品牌持续发力带来的靓丽内生增长，同时通过外延收购不断拓展婴童等新领域。维持  2018/2019/2020  年  EPS  预测  0.90/1.17/1.39  元，现价对应  2018  年  13  倍  PE，维持“买入”评级。假设  2019  年初新业务并表，按照承诺业绩计算，2019/2020  年备考业绩对应估值分别为  10/8  倍。