公司全面掌握合成气制乙二醇生产技术，水煤浆气化技术行业领先，原有一套  5  万吨/年煤制乙二醇装置，品质达到聚酯级，随着  50  万吨/年乙二醇项目投产，总产能已达  55  万吨，龙头地位进一步巩固。我国乙二醇供需缺口大，2017  年我国乙二醇产量为  571万吨，而表观消费量为  1445  万吨，供需缺口达  874  万吨。因此我国乙二醇长期依赖进口，2017  年我国乙二醇进口量达  875  万吨，进口依存度在60%以上。截止目前，我国乙二醇产能  1047  万吨，预计未来  2  年内，在建产能合计  180  万吨，受工艺路线与投资建设进度影响，项目落地时间往往晚于预期，短期内我国乙二醇供不应求局面难以发生根本性转变。公司乙二醇品质优异，在下游聚酯涤纶企业认可度高，随着  50  万吨产能落地，有望优先抢占国产替代市场，大幅增厚业绩。
        主导产品价格有望继续上涨。醋酸是公司的主导产品之一，2017  年产品市场占有率为  9%左右。目前国内醋酸价格  5050  元/吨，同比增长  42.25%。2018-2019年国内醋酸新增产能几乎停滞，预计实际新增产能不足40万吨，叠加下游  PTA    等需求端景气回升，预计醋酸行业景气周期将持续。公司其他产品包括尿素、DMF、乙二酸、辛醇、乙二醇，2018  年上半年均价分别为  1,932、6,125、10,714、8,424、7,546  元/吨，同比分别增长  17.67%、2.15%、10.80%、11.90%、11.71%。目前国际原油价格处于上升通道，煤化工产品价格及盈利能力有望进一步增强。
        加速转型新型高端企业。本轮投资建设完成后，公司将启动年产  150  万吨绿色化工新材料的新项目建设。该项目包括年产  150  万吨乙二醇、精乙二酸、氨基树脂、酰胺及尼龙等，已入选山东新旧动能转换重大项目库第一批优选项目，公司将乘势借力加快高端转型。
        风险因素：原材料价格波动；市场竞争加剧；产品价格波动。
        盈利预测及估值。乙二醇供需缺口巨大，公司煤制乙二醇项目达产后将大幅增厚公司业绩。此外，公司传统业务景气度上行，我们看好公司未来发展。维持公司  2018-2020  年  EPS  预测为  1.72/2.08/2.27  元，维持目标价24  元和“买入”评级。