当前债券市场纠结于此两者，中长端利率窄幅震荡。
        上周国债期货：节前“五连涨”。期债刺破4  月中旬至6  月下旬形成的震荡平台下沿支撑之后迅速收复，周度收盘价继续维持在5  月18日“区间锚”的上方（以TF  为例），期债在缺乏下破区间动能的同时，上涨空间也受到基本面格局的限制。整体来看9  月份测试出来的区间支撑位和阻力位依然有效，继续关注十债的94.150  元至95.175元区间、五债的97.340  元至98.035  元区间。从历史上看，“降准”对于期债从来不构成利多，当前期债纠结于朦胧的经济增长前景和政策效用，预计上行和下跌的空间均不会太大，本周或维持在已构筑的区间内震荡。整体来看，盯住CTD  券的期现套利机会稀少，交易价值下降。从长期趋势看跨品种价差看或继续因“通胀预期”抬升而趋于陡峭化，因此可继续关注通胀预期回升的可持续性以及带来的趋势性做陡收益率曲线的机会。
        本周重点关注：货币政策“推绳子”或面临乘数效应的天然限制。
        货币供给创造机制从央行基础货币投放渠道切换至商业银行信用创造渠道，依靠“抬升货币乘数成倍扩张信用”的货币供给创造机制面临天然限制，当货币乘数在四季度上行幅度放缓，那么就可能再度出现2015  年-2016  年一般“宽信贷”再向“宽货币”的切换。
        本周观点与策略：期债或维持既定区间内震荡。从技术图形来看，T1812  刺破前期震荡区间下沿后震荡回升，周线级MACD  绿色动能柱收窄；日线级MACD  红色动能柱扩张。技术分析显示，期债或陷入9  月已探明区间内徘徊震荡，继续关注突破后的趋势性机会。
        TS1812  支撑位99.200，阻力位99.430；TF1812  支撑位97.340  元，阻力位98.035  元；T1812  支撑位94.175  元，阻力位95.170  元。