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>> 海通证券-8月私募基金月报-窄幅震荡的等待期维持均衡配置-181008
上传日期:   2018/10/8 大小:   837KB
格式:   pdf  共15页 来源:   海通证券
评级:    作者:   高道德,薛涵,皮灵
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各策略基金发行占比基本维持稳定。
        业绩表现:市场表现:股票市场:  8  月A  股市场震荡下跌。受到多空两方面的因素影响,A  股月内走势较为曲折。债券市场:2018  年8  月初,PMI  数据回落显示制造业景气度转弱,资金面延续宽松,债市牛陡格局延续。但随后披露的外贸及通胀数据均好于预期,以及市场担忧新一轮的强刺激对于经济的拉动作用,宽货币或演化为宽信用的格局,外加政府发债带来的冲击,都使得债市收益率出现震荡上行。商品市场:8  月,商品指数先扬后抑。基金表现:今年以来,除股票策略、宏观策略、组合基金以外,其他各策略的平均收益均为正,其中平均收益最高的是管理期货策略为6.82%,最低的为股票策略,仅-10.59%。标准差较大的策略为管理期货、宏观策略和股票策略。
        股票市场:海通策略团队在《窄幅震荡的等待期》报告中指出:A  股处在第五次大底的磨底期,行稳致远。中期视角看市场处于第五轮周期底部,A  股经历了五轮牛熊周期,目前估值水平已经与前几次市场底部相似。我们更倾向于短期震荡向上波动的可能性偏大,未来一段时间关注国内宏观政策的降税减负政策,即增值税三档并两档,并跟踪中美贸易摩擦缓和。因此本期对股票多头策略调整为标准配置建议。债券市场:海通债券团队在《债市短期震荡,长期依旧向好》报告中指出:虽然受通胀预期、供给放量和美国加息影响,债市短期受到冲击。但是从经济基本面来看,目前无论是需求还是生产都在明显回落,而通胀也是短升长降,因而债市长期依旧向好,调整就是配置机会。本期维持债券市场的标准配置,建议投资者关注主要投资利率债及高等级信用债的产品,回避主要投资低等级信用债的产品。商品市场:海通期货研究团队在《金秋利好商品,股指不改磨底》中指出,商品迎来金九银十旺季。因此,本期对管理期货策略产品维持标准配置建议。
        风险提示:本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评,涉及的基金不构成投资建议;投资建议部分,需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。
        
 
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