冷却系统营收13.2  亿元，同比增39.5%，毛利率24.2%，同比增5.2pct；降噪减震15.6  亿元，增5.0%，毛利率25.0%，降0.2pct；密封系统14.6  亿元，增9.3%，毛利率27.2%，降0.4pct；AMK营收7.0  亿元，降3.0%，毛利率27.0%，增4.3pct。冷却系统增速较高，可能与新能源相关项目量产有关，此外TFH  的整合带来毛利率的提升。AMK  上半年营收虽略有下滑，但随着7  月安徽子公司的建立，国内市场会提供广阔成长空间。
        积极布局新能源，聚焦全球优质客户。公司积极布局新能源汽车领域，目前在电池冷却系统、电机密封、电池模具密封、电池电机减振降噪、电桥密封总成等多个新能源板块处于国际领先水平。公司新能源领域配套额2018H  达5.2  亿，同比增16.2%，考虑到在手订单充足增速将加速。此外，系列海外并购整合之后，公司目前客户以全球大型车企为主，前五大客户分别为通用、大众、戴姆勒、沃尔沃、福特，前十大客户占营收比例为47.4%，亚洲、欧洲、美洲三大区域销售结构38%、45%、17%。
        业绩稳健增长，转型新能源关键供应商。今年来公司获得吉利、特斯拉、沃尔沃、捷豹路虎、宁德时代等国内外整车厂及一级供应商的新能源车零部件订单，后续将成为公司业绩增长的主要驱动力。我们调整了盈利预测，预计2018-2020  年EPS  分别为1.10/1.27/1.49  元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：乘用车销量显著下滑，AMK  在华开拓不力，原材料价格大涨