18Q2单季度业绩回升明显。二季度单季实现收入 3.48 亿元，同比增长7.98%；实现归母净利润 0.70 亿，同比增长 27.96%，较一季度均有所恢复（Q1 营收增速 2.63%，归母净利润下降 26.13%）。上半年，毛利率为45.03%，较去年同期略微下降 0.89pct；销售费用和管理费用分别同比增长 34.46%、14.66%，其中研发投入 1.94 亿，同比增长 62.96%。与去年同期相比，上半年公司收到的政府补助增加 1200 万左右，同时所得税费用下降 23.36%（股权激励费用抵扣），因此净利率仍然达到 18.67%，较去年同期仅略微下降 0.48pct。
    四大业务持续拓展。1、通信领域：收入 2.46 亿元，同比增长 10.32%，毛利率略微提升 0.11pct。电信上半年成功进入江西省，至此公司在中国电信的业务版图拓展为“总部+26 个省分”；中国移动版图：先后拓展中移全通、重庆移动、江西移动、湖南移动四省业务，至此公司覆盖中国移动的总部、6 个专业线公司及 23 个省分公司。2、金融领域：收入 1.47 亿元，同比增长 41.81%。子公司屹通信息一方面继续拓展客户，新增“华夏银行、江西银行、广州银行、苏宁银行”等 15 家银行客户，另一方面继续完善产品。同时，公司与屹通信息母子公司深度合作，实现公司在四大行移动金融领域的首次突破（中标建行）。3、政府领域：收入 0.37 亿元，同比下降 37.91%，毛利率提升 2.28pct。下半年将是政府领域确认收入的高峰期，我们预计全年政府领域收入将恢复增长。4、工业领域：收入 1.02 亿元，同比增长 3.20%，毛利率下降 11.16pct。随着国家政策逐步落地，下半年该块业务将恢复高速增长，同时伴随国家工业互联网平台补助正式下发以及双跨平台最后完成遴选，公司将迎来良好发展机遇。
    工业互联网平台实力强劲，有望在双跨平台最后遴选中脱颖而出。18年 6 月，公司入选工信部 2018 年工业互联网创新发展工程拟支持项目，获批的 8 家跨行业、跨领域综合平台，东方国信排在第二；18 年 8 月，公司中标工信部 2018 年工业互联网创新发展工程中的“Cloudiip 工业互联网平台试验测试项目”，进一步证明了公司工业互联网平台建设得到了国家级层面的肯定与支持，有望在国家双跨平台最后遴选中脱颖而出。公司与包括北京、广东、江苏、内蒙、安徽、山西、新疆等在内的全国近 20 个省市自治区政府部门签订战略合作协议，共同推进和发展工业互联网建设、智能制造转型升级。同时在内蒙古呼和浩特、广东中山、江苏无锡成立子公司，与地方政府合作发展工业互联网。在获得国家层面肯定的同时，公司与诸多省市合作，并在多地成立子公司，为后续的市场拓展，奠定坚实的基础。
    投资建议：预计 2018-2020 年净利润分别为 5.46、7.03、9.16 亿元，现价对应 PE 分别为 23/18/14 倍。维持“买入”评级。
    风险提示：国家政策推动工业互联网落地缓慢。