单季度拆分来看，公司2Q2018 实现营业收入6.12 亿元，同比减少6.06%；实现归母净利润0.69 亿元，同比减少24.82%。
    ◆综合毛利率上升2.88 个百分点，期间费用率上升0.41 个百分点
    1H2018 公司综合毛利率为33.15%，同比上升2.88 个百分点。1H2018公司期间费用率为17.95%，同比上升0.41 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为5.10%/ 12.10%/ 0.75%，较上年（同期）分别变化0.16/0.19/ 0.05 个百分点。
    ◆百货业务表现平稳，医药业务收入不达预期
    公司百货业务单体店新世界城拥有一定区位优势，客流量较大，但单体店模式除受一般线下门店所面临的线上冲击、新店分流等负面影响外，还面临缺乏增量空间的难题。医药业务方面，受“两票制”、医保控费等政策影响，公司医药业务中自营销售部分回调幅度较大，报告期内自营销售营收实现1.47 亿元，同降26.08%，公司未来收入端增量空间或遭到进一步压缩。
    ◆下调盈利预测，维持“中性”评级
    报告期内公司收入端表现平淡，医药业务发展不达预期，我们下调对公司2018-2020 年全面摊薄EPS 分别至0.40/ 0.42/ 0.45 元（之前为0.42/0.44/ 0.46 元），维持“中性”评级。
    ◆风险提示：
    单体店销售额难以大幅增长，新业务发展未达预期。