实现EPS 0.45元。其中2018年第二季度，公司实现营收10.73亿元，同比增长8.29%；归母净利2.14亿元，同比降低23.85%；扣非归母净利2.03亿元，同比降低20.93%，EPS 0.18元。10派3。 
    费用方面，营业成本同比增加38.90%，主要系销量增加及原材料成本上涨所致；管理费用同比增长31.28%，主要系研发费用、职工薪酬及中介费等增加所致；研发投入2.02亿元，同比增加127.92%，主要系F-627、F-652、血液肿瘤产品开发、复方黄黛片新增适应症，以及原料药和高分子材料产品优化创新所致；销售费用同比增长18.60%；无形资产较期初增加3564.72万元，主要系购买胰岛素全球代理权及软件所致；汇兑损益1803.63万元；经营性现金流净额6.90亿元，同比增长82.62%，主要系收入增长及回款增加所致。 
    公司公告，全资子公司宁波亿帆拟以其持有的健能隆生物63.10%股权，对全资公司香港亿帆进行增资，完成后香港亿帆将持有健能隆63.10%股权。 
    公司发布前三季度业绩预告，预计18年1-9月实现归母净利6.14亿元至8.77亿元，同比变化-30%至0%，主要系B5产品价格自18Q2以来较去年同期下降幅度较大所致。 
    2．我们的分析与判断 
    （一）18Q2业绩下滑，主要系泛酸钙价格跳水所致 
    上半年业绩增速放缓，主要系泛酸钙价格跳水使得18Q2业绩下滑所致。18H1公司营业收入23.25亿元，+25.24%；归母净利5.40亿元，+12.20%；扣非归母净利5.19亿元，+18.62%；经营性现金流净额6.9亿元，+82.62%。其中，18Q2实现营收10.73亿元（+8.29%），归母净利2.14亿元（-23.85%），扣非归母净利2.03亿元（-20.93%），我们认为Q2业绩下滑主要系泛酸钙价格大幅跳水，降至近年最低水平所致。同时，费用端整体控制较好，销售费用率10.21%（-0.57pp），管理费用率8.66%（+0.40pp），财务费用率1.50%（-0.62pp）。
    按子公司来看，18H1杭州鑫富实现收入8.66亿元（+5.29%），营业利润4.96亿元（+4.95%），净利润4.25亿元（+19.46%）。亿帆生物实现收入12.42亿元（+32.38%），营业利润1.77亿元（+15.58%），净利润1.35亿元（-5.77%）。健能隆亏损4797.88万元。
    按业务拆分来看，医药业务实现营收13.47亿元，同比增长34.69%；原料药业务实现营收8.32亿元，同比增长7.98%；高分子实现营收1.47亿元，同比增长69.67%。
    研发投入持续加大，2018年1-6月累计研发投入2.02亿元（+127.92%），占营业收入的比例为8.69%。在研产品中，除健能隆各产品研发有序推进外，公司启动5个头孢类产品的一致性评价准备工作，为公司未来药品制剂增长提供保障。目前公司正在研发的项目共计68个，其中生物创新药12个、化药39个、中药12个，原料药（维生素）5个。
    （二）医药业务整体稳步增长，部分核心产品初显放量趋势
    报告期内公司医药业务合计营收13.47亿元，同比增长34.69%，毛利率35.59%（-4.21pp）。分开来看，医药产品实现营收7.04亿元（-21.84%），毛利率44.37%（+3pp）；医药服务实现营收6.43亿元（+545.48%），毛利率25.98%（+0.43pp）。医药产品和医药服务收入增速变化较大主要系受两票制影响，头孢他啶、吡拉西坦等代理品种的业务类别由医药产品变更为医药服务：即18H1随着两票制在全国约29个省份的全面铺开，公司与合作企业的合作模式发生变化，合作企业就合作产品提供市场管理及营销推广服务，公司利用自身经验及资源优势，负责合作产品的产品定位、品牌打造、市场营销及商务体系建设等，并从中通过收取市场推广服务费等方式获取收益。
    部分核心产品已初显放量趋势，其他绝大部分产品继续推进文号转移、价格维护及市场准入工作，为后续放量奠定基础。报告期内公司围绕缩宫素鼻喷、皮敏消胶囊、小儿金翘颗粒、复方黄黛片等30个核心独家产品制定"531"核心产品培育计划，并完成药品批准文号异地转移的收尾工作：妇阴康洗剂文号转移至宿州亿帆；完成依美斯汀缓释胶囊按技术转移路线转移至四川德峰的现场核查；沈阳澳华产品文号整体转移至四川德峰，完成皮敏消胶囊内部委托加工现场核查；启动小儿金翘颗粒等产品的内部委托加工及坤宁颗粒的文号异地转移，为后续产能需求奠定基础。因此，依美斯汀、坤宁颗粒、疤痕止痒乳膏等绝大部分核心产品因文号转移、价格及市场准入等因素不能正常销售，无法集中发力上量。但其他部分核心产品的放量趋势初显，复方黄黛、乳果糖、缩宫素鼻喷、除湿止痒、长春西汀和川芎嗪等销售同比增长超过100%。
    （三）健能隆研发有序推进，股权拟注入香港亿帆
    F-627 美国第二个III期临床受试者入组顺利，国内III