2 季度实现营收3.54 亿元，同比增长21.5%，增速有所放缓，实现归母净利7393 万元，同比增长28.3%。上半年公司扣非净利润1.37 亿元，同比增长30.3%，高过营收增速5 个百分点。净利润增速高于收入增速主要是费用率下降及投资收益增长。
    公司主要产品收入保持较高增速。公司上半年营收增长主要来自于变速操纵器、汽车拉索以及电子油门踏板的增长，分别增长29.9%，23.5%，24.0%。同时公司上半乘用车业务实现营收6.03 亿元，同比增长29.26%，营收占比为83.2%，同比提升2.7 个百分点，产品结构进一步优化。
    毛利率保持稳定。公司18 年上半年毛利率为33.4%，同比下降0.1 个百分点，基本保持稳定，其中2 季度毛利率为32.9%。公司上半年期间费用率为9.8%，较去年同期下降1.1 个百分点，其中销售费用率，管理费用率分别为3.8%及6.0%，分别较去年同期下降0.5 及0.6 个百分点。财务费用率与去年同期持平。公司成本控制能力进一步加强。公司上半年投资收益约1682万元，同比增长490%，主要是理财产品收益增加所致。上半年公司经营活动现金流5344 万元，同比增长25.44%，主要是上半年承兑汇票到期托收增加导致收款增加所致。
    公司积极拓展新客户。公司产品变速操纵器已批量供应比亚迪汽车，电子油门踏板开始批量供货上汽乘用车；继2017 年取得长安欧尚的变速操纵器配套资格后，公司产品变速操纵器又成功取得长城汽车和观致汽车的配套资格；电子变速操纵器业已取得多家主机厂的配套资格，新客户的拓展将保障盈利稳定增长。
    财务预测与投资建议
    因毛利率略低于预期，全面摊薄后，调整2018-2020 年EPS1.33、1.66、2.01 元（原1.38、1.73、2.13 元），可比公司为汽车电子及车联网相关公司，可比公司18 年PE 平均估值21 倍，目标价27.93 元，维持买入评级。
    风险提示：变速器操纵器及软轴、拉索配套量低于预期、募投项目投产进度不达预期。