综合考虑电/煤价变化，下调  18-20年EPS  预测至0.16/0.19/0.24  元（前次预测值为0.18/0.23/0.29  元），考虑煤价有望回归合理区间，火电行业整体有望回暖，维持目标价5.34元，对应2018  年33  倍PE，维持“增持”评级。
        事件：8  月24  日公司发布半年报，2018H1  营业收入445.43  亿元，同比增长15.84%；归母净利13.63  亿元，同比增长53.61%。符合预期。
        收购资产并表叠加利用小时增加，电量显著增长。18H1  上网电量约1233.07  亿千瓦时，与去年同期公告值（重述前）相比，同比上涨43.76%，主要源于：1）收购资产贡献：公司收购安徽、河北和黑龙江公司发电资产（共1391.3  万千瓦），18  年4  月完成交割，装机容量较去年同期增长约  29.54%，拉动上网电量同比增长约  31.18%；2）利用小时提升：受全社会用电量增长影响，公司发电资产所在区域火电利用小时数增长，同时公司有部分机组投产，拉动上网电量同比增长约  12.58%。
        主业经营向好，Q3  业绩有望继续改善。受益于量价齐升（电价同比增长2.5%），18H1  营收同比增长15.8%，同时成本端控制较好（测算得单位燃料成本上涨幅度在4%以内），营业成本同比上升11.7%，成本上涨幅度低于收入上涨幅度，18H1  毛利率16.3%，较去年同期提升3  个百分点。由于去年下半年煤价基数较高，我们预计今年下半年煤价有望同比持平或略降，在电量提升的拉动下，Q3  业绩有望继续同比改善。
        风险提示：煤价超预期上涨，电力需求疲软