同时，公司预计1-9 月净利润10 亿以上，下半年公司销售费用、研发费用、财务费用还将进一步增加，我们预计全年大概率完成12 亿元净利润的股权激励考核指标。
    新药营销快速推进，下半年静待放量
    上半年营销核心工作是招标准入工作：1）科瑞舒（帕瑞昔布）已完成挂网省份15 个，已递交资料省份8 个，目前全国共有8个省市中标，包括山东、四川、山西、上海、甘肃等，上半年实现营收2827 万元；2）多蒙捷（丙谷双室袋）已完成挂网省份13 个，已递交资料省份8 个，已纳入云南、湖北地方医保，上半年实现营收1990 万元；3）多特（卡文首仿）已完成挂网省份12 个，已递交资料省份8 个，目前已有5 个省区中标，上半年实现营收2297 万元。另外，公司的百洛特（草酸艾司西酞普兰片）首家通过一致性评价，上半年贡献营收8638 万元，同比翻番增长。预计仿制药下半年开始快速放量，全年有望贡献大几亿收入，几千万利润，意味着公司高端仿制药即将步入收入期！
    仿制药集中获批，创新药加快布局
    公司上半年研发投入超5 亿元，同比增长28%，目前累计投入超过32 亿元。截至2018 年8 月，公司已有A 类在研项目443项，获批临床41 项，待批生产38 项，获批生产10 项。今年以来公司获批生产5 个产品：中长链脂肪乳/氨基酸(16)/葡萄糖(16%)电解质注射液，原研贝朗（商品名“力全合易”），首仿品种；唑来膦酸注射液，2016 年国内销售额 5.74 亿元，医保乙类；右美托咪定，2016 年国内销售额 15.3 医院，医保乙类；脂肪乳(10%)/氨基酸(15)/葡萄糖(20%)注射液，原研百特（商品名“克林维”），首仿品种；氨基酸葡萄糖注射液，双腔袋产品中唯一可用于儿童患者的系列，国内首家上市。另外，重组人血小板生成素拟肽-Fc  融合蛋白、创新镇痛药物外周κ受体激动剂KL280006、创新小分子 JAK 抑制剂 KL130008、抗体偶联药物A166、VEGFR2 单抗已获批临床。另外，今年 8 月公司有偿许可 Harbour 公司在中国以外范围开发、销售抗 PD-L1 单抗，后者将向公司支付开发里程碑费用累计不超过 1.52 亿美元，这是公司第二次将创新药有偿许可给国外公司，彰显出与国际接轨的强大研发实力。
    盈利预测：考虑石四药 20%股权并表因素以及川宁项目的业绩弹性，我们测算 2018-2020 年 EPS 分别为 0.84/1.09/1.29 元，对应 PE 分别为 35/27/22 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：行业政策变化风险、环保风险、药品质量风险等。