简评
    全网剧产量稳居行业第一，建立了规模化、精品化、多样化的内容矩阵，实现制作的工业化和全球化。上半年，公司全网剧作品取证 5 部，开机 6 部，首播 7 部，题材涵盖校园、都市、职场、励志、 武侠、悬疑等，《谈判官》《老男孩》位列上半年卫视黄金档收视率前 10 名。上半年实现收入的全网剧主要包括《天盛长歌》《为了你，我愿意热爱整个世界》《盛唐幻夜》《创业时代》《最亲爱的你》；全年预计有18部影视剧实现收入，包括《橙红年代》《蜜汁炖鱿鱼》《平凡的荣耀》等。下半年，公司预计将有12 部影视作品开机制作，题材多样化，作品实现社会效应和经济效应统一。
    全网剧、电影、综艺三大内容板块齐头并进。电影方面，将强化宣发地位，同时增加主控项目数量。2018H1，参与投资、宣发、推广的项目4 个，累计票房 9.16 亿元；分别为《勇敢者的游戏》《南极之恋》《祖宗十九代》《玛丽与魔女之花》；2018 年下半年，共有 9 部公司参与的电影计划上映。综艺方面，由公司制作出品的《异口同声》《青春同学会》已分别在浙江卫视、东方卫视等平台播出。公司综艺团队专门针对（移动）互联网、短视频社交平台用户碎片化阅读习惯，尝试面向C 端用户的具备传播性的定制化产品，探索新的商业模式。目前，针对微博的“微综艺”项目、针对微信生态的微信小程序业务正有序推进。
    艺人经纪、广告业务营收大幅增长，成为新的增长点。公司新设立了经纪管理中心，负责统筹公司艺人经纪业务并协调各业务板块资源。通过强化头部资源的集聚服务，培育出吴倩、蔡文静、胡一天等演员，粉丝数量、关注度与日俱增。2018H1新签约艺人 4 名，实现收入 1.27 亿元，同比增加179.25%。同时，2018H1广告业务实现收入4104.63万元，同比增加114.68%，毛利率为87.21%，同比提高45.25个百分点。
    投资建议及估值：预计公司18年、19年实现利润7.8亿、10亿，对应18P/E 20.7X、19P/E 16.2X，公司作为全网剧的龙头，将在内容板块及艺人经纪、广告业务等全面布局，持续推荐。
    风险提示
    影视行业政策风险；项目进度不达预期。