根据公司半年报，18H1 公司该业务新签订单2.88 亿元，较上年同期增长54%。此前根据公司2017 年年报，推算截止2017 年底公司在手订单同比增长50%以上，主业保持稳步高增长，在手订单充沛将延续成长趋势。公司于2018 年1 季度完成上海众源的收购，按销量看18H1上海众源各燃油管、水管等总销量同比增长45%，保持良好增长。上海众源是大众汽车发动机管路的主要供应商之一，未来公司有望借助其渠道资源，切入发动机及其零配件装备服务，拓宽下游市场。18H1 公司主要客户集中在博世系客户及大众汽车之间。
    深耕汽车领域，前瞻布局持续巩固核心竞争力
    公司在汽车电子、内饰的非标智能装备细分领域形成了较强的优势，具备与外资供应商竞争实力，积累了包括联合电子、德国博世、江森系等深厚客户资源。下游汽车电子快速发展，有望带动设备需求保持高景气。目前公司在新能源车汽车电子、发动机动能回收系统、无人驾驶相关的设备技术等均有所布局与储备，将有助于持续巩固核心竞争力。未来公司将逐步实现由替代进口到技术出口的提升，海外市场将为公司带来更大成长空间。
    盈利预测与投资建议：预计公司2018-2020 年EPS 为0.69/1.01/1.32 元/股，按最新收盘价对应的PE 估值分别为45x/30x/23x。结合业绩和估值情况，我们继续给予公司“谨慎增持”评级。
    风险提示：下游景气下滑导致设备需求下滑；行业竞争加剧；新领域拓展不及预期；订单交付进度具有不确定性；海外拓展不及预期。