2018H1公司实现销量61.4万吨，同比提升6.6%。2018H1公司实现每股收益0.07元，同比下降22.2%。截止2018H1，公司共使用募集资金7.73亿元，占募集资金比重17.3%。
    点评： 
    营收稳步增长，利息收入贡献利润明显
    2018年上半年，公司实现营业收入20.0亿元，同比增加9.2%；其中18Q2实现营业收入12.9亿元，同比增加9.9%。2018上半年，公司实现归母净利润1.6亿元，同比增加86.3%，其中2018Q2实现归母净利润1.4亿元，同比增加92.9%。2018H1期内财务收入为1.17亿元，同比增加134%，其中2018Q2财务收入为0.69亿元，同比增加468.2%，财务收入来源主要为2017年增发募集资金产生的利息收入。
    2018H1公司毛利率为40.2%，较去年同期下降0.9pct，主要是产品成本波动所致。2018H1公司持续优化销售、管理，销售费用率及管理费用率分别为17.6%和10.3%，分别同比下降0.6pct和0.7pct；2018H1利息收入导致财务费用为正，财务费用率为-5.9%，同比下降2.8pct。受财务费用（收入）影响，2018H1公司归母净利率为7.8%，同比上升3.2pct。
    吨酒价格较为稳定，销量小幅增长
    2018H1公司实现产品销量61.4万吨，同比提升6.6%，公司产品多元化策略对啤酒吨价略有贡献，2018H1吨价同比提升1.7%。2018H1公司收入结构与去年同期基本保持一致。
    项目建设稳步推进，新增产能及精酿体验店有望投入使用
    公司2017年2月向大股东、关联方及机构投资者定向增发4.27亿股，募集资金42.96亿元，所募集资金逐步投放于产能扩张、销售网络建设及品牌形象打造。其中，啤酒产能扩大及搬迁项目以及以及精酿啤酒体验店有望今年投入使用,预期将为公司产品高端化策略及品牌形象提升带来进一步突破。
    根据wind一致预期，公司2018-20年摊薄EPS分别为人民币0.13、0.16、0.19元，建议关注。
    风险提示：食品安全问题，项目推进不及预期、项目费用超预期。