其中伟明设备实现收入1.69 亿元，净利润0.55 亿元，设备销售实现快速增长。
    毛利率下降、期间费用率下降，净利率维持高位
    上半年公司毛利率同比下滑3.6 个百分点至61.99%，主要是低毛利率的设备销售收入占比增加所致（2017 年年报设备和项目运营的毛利率分别为46.20%和64.27%）。公司期间费用率同比下滑5.0 个百分点，主要是公司销售收入增长60%而期间费用仅增长4%所致。
    固废运营稳定增长，拓展环卫服务领域，新签订单饱满
    上半年完成垃圾入库量198.12 万吨，同比增长9.7%；完成上网电量6.01 亿度，同比增长13.61%。公司上半年共清理餐厨垃圾3.95 万吨，比去年同期增长21.17%；处理渗滤液5.72 万吨，比去年同期增长61.58%。此外，公司还通过平阳项目介入环卫领域，该项目已于6 月底启动清运工作。新签订单方面，公司上半年新签/收购临海、紫金、平阳、苍南宜嘉、文成、奉新垃圾焚烧项目，规模合计4350 吨/日；新增餐厨垃圾收运规模约500 吨/日，处理规模约350 吨/日；新签渗滤液处理项目规模355 吨/日。
    优质运营企业，增速重回快车道
    预计公司2018-2020 年对应EPS 分别为0.97/1.23/1.48 元/股，当前股价对应2018 年PE 27 倍。公司垃圾焚烧项目优质，运营管理水平较高，ROE 高、现金流好，是环保行业中优质运营标的。公司资产负债率仅为42%，ROE 尚有提升空间。公司垃圾焚烧投运规模1.12 万吨/日，在建拟建规模1.03 万吨/日，2016-2018 年新签订单明显加速，2018-2020 年将进入投产高峰，对应业绩高增长。同时员工持股完成购买，管理层激励更加到位。给予“买入”评级。
    风险提示：垃圾焚烧项目投产时间低于预期；餐厨、环卫等项目拓展低于预期；垃圾焚烧上网电价补贴政策变动风险。