公司Q2 业绩同、环比增长主要由于产品逐步放量以及汇兑因素影响。
    柴油车尾气催化系统升级，分子筛逐渐打开成长空间
    国六标准落地，相较国五，新标准加大对NOx 排放的限制，对于柴油车，必须增加SCR 后处理来降低污染物排放，分子筛为SCR 核心原料。据JM 测算，现阶段全球分子筛需求约1.2 万吨。
    短期，美国50 万台重卡由于排放不达标被召回，后续需升级尾气催化材料才能投放市场，预计公司未来两年环保材料有望受益。中期，从全球视角来看，未来由于国六尾气排放系统升级，以及全球其他地区尾气处理要求提高带来的沸石分子筛需求增量约1.5 万吨/年，有超过一倍的增长空间，公司后续产能释放有望保障业绩有序增长。
    高研发投入占比，公司长期成长潜力十足
    根据Wind 数据统计，公司2015-2017 年研发投入占比均在7%以上，远高于化工板块1.5%的研发投入比例以及新材料板块2%左右的研发投入比例。长期，公司研发培育OLED 材料、PI 材料等。根据IHS 预测，2017-2020 年全球OLED 面板市场规模CAGR 约30%，公司OLED 材料（单体和中间体）为国内领先企业，有望受益行业增长。
    盈利预测及投资建议：基于：1.环保材料产能有序释放；2.显示材料业务稳定增长；预计18-20 年归母净利润分别为4.10、5.15、6.69 亿元，对应18-20 年动态估值为18、14 和11 倍，维持“买入”评级
    风险提示：1、公司部分客户在国外，出口退税政策变化；2、汇率波动影响；3、原材料价格大幅波动，直接影响产品毛利率。