公司预告 2018年三季度净利润 11.01-11.62 亿（+49%-57%）。此外，公告第一期员工持股计划，激励总人数≤200 人，持股计划资金总额≤6 亿，其中员工自筹≤3 亿元。
    器械增长稳健，期待行业集采及进口替代。2018H1 公司器械板块收入 13.96 亿元（+15.56%），净利润 4.42 亿元（+20.55%），其中：①支架：收入 7.12 亿元（+20.76%），Nano同比增长+20%、占比45%，Gureater由于高性价比同比+90%；②起搏器：加大自产品牌推广力度；③封堵器：收入 6053 万元（+22.88%），出口市场贡献明显；④基层科室共建：设备及耗材收入 2.71 亿（+1.81%），战略性退出了部分流量较低的介入导管室、转为经销模式，也加速了资金回笼；⑤IVD：收入 1.51 亿（+23.45%）；⑥外科：收入 1.30 亿元（+41.75%），净利润 4210 万元（+22.14%），其中技术壁垒较高的腔内切割吻合器收入 5866 万元（+142.53%）；⑦代理配送：收入 1.32 亿（-2.80%），调整结构、降低低毛利产品占比。
    药品大品种布局完善，一致性评价进度靠前。2018H1 公司药品板块收入 14.18 亿元（+60.73%），净利润 4.35 亿元（+70.71%），核心品种：①氯吡格雷：2018H1收入 5.66 亿元（+70.50%），中标省份达到 29 个，一致性评价 6 月初已获受理；②阿托伐：收入 3.62 亿（+146.89%），中标省份达到 24 个，20mg 和 10mg 规格均已通过一致性评价。公司药品大品种布局完善，拥有 3 个 100 亿品种：氯吡格雷（在售）、阿托（在售）、甘精（临床试验接近尾声），3 个 30-50 亿市场品种，近 10 个超 10 亿市场品种，且整体一致性评价进度靠前，弯道超车契机明显。
    股权投资现“一个中心、两个基本点”全貌。股权投资角度，公司围绕心血管进行全渠道、全周期管理，已通过新东港剩余股权、辽宁博鳌（分次达到 75%）、华世通（20%）、成都圣诺生物（9%）投资不断完善在降糖、降脂、抗凝、降压、抗心衰等领域的产品布局。此外，公司战略投资了人工智能及肿瘤免疫治疗两大新兴产业：①人工智能 AI-ECG 系统已获 FDA 受理，国内注册及 CE 认证正有序推进中；②肿瘤免疫（乐普生物+总部境外投资）：公司 2 亿参与设立乐普生物，PD-1已进入临床二期，PD-L1 临床申请已获受理，1.14 亿投资溶瘤病毒公司滨会生物有望形成联用；除君实外，总部在海外分别投资参股了 Gritstone（新抗原治疗性癌症疫苗）、Genapsys（手持测序仪）、Quanterix（超高精密蛋白检测）、Piony（肿瘤微环境和免疫抑制）、Oric（肿瘤耐受的药物）、MeriaGTx（基因治疗）项目，均为海外技术前沿，未来发展潜力巨大。
    费用率提升明显，现金流稳健。2018H1 公司期间费用率同比提高了 8.85 个百分点，其中销售、管理和财务费用率分别同比提高了 4.88/2.31/1.67 个百分点，主要系公司扩大销售规模、增加研发投入等有关，其中研发投入 1.94 亿（+57.51%）主要系公司加快了人工智能技术及相关产品的研发力度。此外，2018H1 公司经营活动现金净流量 5.34 亿元，同比增长 38.85%，现金流增长稳健。
    风险因素。药品及耗材降价；新兴领域投资不达预期。
    盈利预测、估值及评级。2018H1 业绩高增长持续，第一期员工持股方案出台激励人数 200 人体现长期发展信心，整体来看公司一致性评价、可降解支架、心电 AI、肿瘤免疫治疗等布局将打开长期成长空间，维持公司 2018-2020 年 EPS 预测0.76/0.97/1.24 元，对应 PE 44/35/27 倍，维持“买入”评级。