公司2018年上半年毛利率为75.57%，较去年同期下降1.5pcts；净利率为54.6%，较去年同期下降4pcts，主要是因为毛利率下降和营业外收入有所下降。公司2018年上半年销售费用为123.6万元，同比增长15.4%；管理费用为138.0万元，同比增长17.3%，主要是因为研发费用大幅增加；财务费用0.8万元，同比增长70%，主要原因是汇兑损失增加。 
    高低端产品互补，迎合市场细分需求。公司拥有行业领先的科技研发能力以及电池监测技术系统服务管理经验，且形成了科研和品质检测高端设备和电池化成低端设备两大产品方向。前者主要用于科研院校，技术要求高，有助于推动公司的研发投入和技术进步，但其需求量较小；后者主要用于锂电池企业，需求量大且增速较快，对公司业绩贡献较大。公司在两大产品领域均保持稳定份额，实现高低端产品互补，保证公司在技术储备和营收上均衡发展。2018-2020年，国内锂电池行业产能扩张加速，新增锂电池产能将超过200GWh，公司有望受益于锂电池行业扩产潮，实现业绩大幅提升。 
    主要客户涵盖多家龙头锂电企业，渠道优势显著。公司主要销售额来自锂电企业电池检测设备。近年业绩高速成长，主要是受益于动力电池企业产能扩张。动力锂电池行业格局未来有集中度进一步提高的趋势，龙头企业的扩张速度将快于行业平均水平。动力电池行业龙头宁德时代、比克动力、珠海光宇和盟固利均为公司前五大客户，其中，宁德时代预计将在2018-2020年新建至少26GWh的动力锂电池产能。公司未来有望受益于客户锂电池产能的高速扩张。 
    重视研发投入，保持技术领先。公司重视研发投入，2017年研发投入占总营收比例达6.5%，高于行业平均水平。截至2018年6月30日，公司共掌握20项专利。公司掌握电池检测设备制作、温度传感器设计、控制分析软件设计以及系统集成等整套技术，旗下"蓝和"（LANHE）系列电池测试系统已经能够支持电池测试领域的绝大部分应用，包括材料研究、电池化成、容量分选、组合电池以及超级电容器的测试。2015年起，公司被评为湖北高新技术企业，所得税税率使用15%优惠税率。 
    风险因素：市场需求不及预期；技术快速换代；产能不足；市场竞争加剧。 
    估值分析。为了满足新能源汽车的需求，动力锂电池行业2018-2020年将迎来扩产潮。公司重视技术研发积累，服务龙头动力锂电池客户，有望受益于客户产能扩张对锂电检测设备的需求提升。推荐关注。