公司是我国两家歼击机生产厂商之一，被誉为“中国歼击机的摇篮”，在我国歼击机研制生产领域占据重要地位。当前我国“战略空军”和“远洋海军”的军事战略变化，扩大了对先进航空装备的需求空间。从当前我国航空装备的需求结构来看，一是航母战斗群建设带来舰载机的需求空间，二是多用途歼击机的需求缺口带来的需求空间。此外根据《WorldAirforce2018》的统计，与主要军事大国相比，我国在歼击机的数量和结构上均存在较大差距，未来升级换代空间巨大。公司主要机型契合军队战略需求，未来将充分受益于航空装备的巨大发展空间。
    公司推出长期和第一期股权激励计划，成为目前唯一实施股权激励计划的总装上市公司。通过绑定管理层及核心骨干的利益，充分发挥相关人员的积极性，进一步释放公司经营活力，推动公司业绩持续健康增长。
    我们调整了盈利预测，预计公司2018-2020 年净利润7.16 亿元、9.05 亿元、10.63 亿元，EPS 分别为0.51/0.65/0.76 元/股，对应PE 为68/54/46倍（2018/08/02）。公司未来三年成长确定性高，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：军品研制进度不及预期，军品立项情况不及预期，军品价格不及预期。