公司2018 年半年度业绩快报的业绩接近此前预告的区间的上限。我们推算，2018Q2 营业收入41.51 亿元，环比增长40.2%；2018Q2 归母净利润为21.4 亿元，环比大增77.3%。我们判断，二季度一些传统消费品牌广告主如农夫山泉、华帝股份等，以及一些新兴的互联网和消费类品牌广告主如贝壳找房、瑞幸咖啡等加大在公司电梯媒体和影院媒体的广告投放，成为收入较快增长的主要原因。消费升级推动下，广告传播也进入争夺用户心智为核心的品牌时代，线上线下整合传播成为中国数字传播的主导趋势。公司的楼宇媒体和影院银幕广告媒体继续牢牢把握线下消费人群的常见生活场景，有望驱动公司收入和利润不断增长。
    2、阿里入股后即签订一揽子框架合作协议，再次验证阿里对分众稀缺线下营销平台价值的认可和对分众未来发展的信心。
    近期阿里巴巴战略入股分众后，且分众携手阿里巴巴在广告系统服务合作、人脸识别技术合作和OTT 智能电视广告方面进行合作。广告系统服务合作方面，双方将合作共同搭建一个全新的在线广告投放系统以保障全域营销所有广告投放环节的通畅，提高全域广告投放价值。人脸识别技术合作方面，未来双方将合作开发及探讨人脸识别与电子屏识别的交互技术及运用，通过人脸识别技术进一步获取和沉淀线下数据，进一步提升分众广告媒介的精准性和智能化程度。OTT 智能电视广告方面，双方将共同拓展该领域广告市场，并加强在该领域的资源和客户的分享。分众和阿里巴巴基于各自广告主资源优势和线上、线下数据打通的优势，有望从OTT 广告市场中分得更大的份额。
    3、作为生活圈媒体龙头，基于满足广告主“品效合一”追求的优势，对广告主吸引力有望不断增强，未来成长空间仍大。
    广告媒介历经1.0（纸媒）、2.0（广播电视）、3.0（互联网）、4.0（生活圈媒体）时代，广告主在消费升级、人们品牌意识提升及线上流程成本高企的背景下，更追求“品效合一”。生活圈媒体综合了互联网媒体侧重效果和电视媒体塑造品牌的优点，成为广告主的更优选择。作为生活圈媒体龙头，分众聚焦城市主流消费人群，对于新经济的新兴品牌具有引爆效应。不仅仅新兴品牌，传统品牌广告主也不断加大对分众平台的广告投放，不断验证分众稀缺线下营销型龙头的价值。
    4、盈利预测与投资评级：我们预测公司2018/19/20 年归属于母公司股东的净利润分别为71/80/92 亿元，对应2018/19/20 年PE 分别为22/19/17 倍，维持强烈推荐评级。
    5、风险因素：（1）经济增速降低；（2）竞争加剧导致公司成本上升；（3）限售股解禁。