锂原电池稳定发展，锂离子电池高贡献：报告期内，公司锂原电池业务实现收入 6.15 亿元，同比增长 37%，其中来自汽车电子、表计市场的占比较高；锂离子电池业务实现收入 12.69 亿元，实现同比 2 倍以上的超高增长，公司产品在可穿戴设备、电子雾化器等细分领域的占有率快速提升，与众多大客户形成稳定战略关系。
    动力及储能电池产能建设完备，进入市场扩张阶段：公司动力电池产能规模在 2018 年上半年达到 9GWh，产能以方形及软包电池为主，与宇通、吉利商用车等优质客户供应关系稳定，紧密合作，同时利用动力电池完整解决方案等优势加紧市场扩张。
    投资建议：我们调整了盈利预测，预计公司 18-20 年 EPS 分别为 0.69 元、0.83 元和 1.00 元，对应 2018 年 7 月 30 日收盘价的 PE 分别为 23.8、19.5和 16.3 倍，维持审慎增持评级。
    风险提示：新能源汽车产销量不及预期的风险，新能源汽车政策不及预期的风险，动力电池出货量不及预期的风险，动力电池业务利润率下滑的风险。