公司 2018 年上半年毛利率为 20.60%，较上年同期下降 7.34pcts；净利率为 3.32%，较上年同期下降1.77pcts。公司 2018 年上半年销售费用 588 万元，同比下降 12%；管理费用 465.7 万元，同比下降 3%；财务费用 10.8 万元，同比下降 86%。公司营收增速和盈利能力下降，主要原因是美元持续走强，平均汇率同比下滑 7.42%，环境友好型生物材料和化工产品贸易业务成本大幅升高。
    主营业务 3D 打印耗材销售快速增长。公司于 2017 年开始与全球化工巨头杜邦在 3D 打印行业合作，推出新型超高性能的 3D 打印材料。截至 2018年上半年，公司新发布创新科研绿色 3D 打印产品 13 项。在产品谱系进一步完善的助力下，公司代理商数量稳步提高，内销和出口量均稳步攀升。2018 上半年，公司的环境友好型生物材料实现销售收入 3795.8 万元，同比增长 8.8%，其中 3D 打印耗材销售额达 2957 万元，同比增长 18.58%；3D 打印业务占销售总额比例达 61.28%，较上年同期提升 2.36pcts。
    技术研发行业领先，主持多项国家战略项目。公司在环境友好型生物材料业内技术地位领先，是《聚己内酯》、《聚乳酸》和《PLA 3D 打印耗材》等国家标准的参与起草单位。截至 2018 年 6 月 30 日，公司已申请 30 多项国际、国内发明专利，其中近 20 项已授权完成。公司主持承担国家发改委1 万吨/年聚乳酸国家战略性行性产业项目等多项国家发改委、科技部等国家部委的科技项目。
    联手 RESA 拓展 3D 打印下游产业。公司 2017 年与美国 RESA 公司合资设立“深圳瑞生健康科技有限公司”，并持有该子公司 60%的股权，RESA通过知识产权作价出资持有 40%的股权。同时，公司已根据 2017 年与美国 RESA 公司签署的战略协议，完成对美国 RESA 公司的持股。子公司深圳瑞生健康科技有限公司主营业务为“扫描-设计-打印”一体设备以及足部矫形鞋垫的研发、生产和销售。该子公司将整合光华伟业在 3D 打印耗材和打印技术的优势，以及 RESA 公司在医疗健康技术方面的积累，进军下游医疗健康领域，未来业绩可期。截至 2018 年 6 月 30 日，子公司尚未正式运营。
    风险因素。原材料价格波动；人力成本上升；市场需求下行；市场竞争加剧；技术泄密和人员流失。
    盈利预测及估值。公司在环境友好型生物材料行业技术领先，其中 3D 打印耗材业务销售收入快速增长；2018 年公司进一步推动下游产业布局，加速3D 打印服务和医疗健康业务的拓展，布局 3D 打印产业链上下游一体战略，发挥上下游产业的协同效应。建议关注。