（阿里网络、 Alibaba Investment 和New Retail均受同一控制人阿里巴巴集团控股有限公司控制）。
    我们认为，1）对于分众楼宇电梯龙头渠道价值的充分肯定；2）有利于将阿里新零售基础设施和大数据分析能力，和分众线下覆盖人群做深度挖掘，有望打造新城市生活圈智能媒体网络。
    楼宇电梯、影院映前投放领域景气度高，公司为绝对龙头。根据CTR 数据，2018 年5 月整体广告市场（不含互联网）刊例花费同比增长3%，其中传统媒体同比减少1.8%；电梯电视、电梯海报、影院视频持续高增长，同比增速分别为26.8%、28.4%和36.4%。截至2018 年3 月末，公司国内自营电梯电视媒体24.8 万台（同口径，较2016 年底增长10.2%），覆盖全国约93 个城市和地区；自营电梯海报媒体128.6 万个（同口径，较2016 年底增长11.1%），覆盖全国117 个城市；影院媒体的签约影院超过1750 家（较2016年底增长14.4%），银幕数超过11800 块。
    中报预告业绩高增长，计划30 亿元股份回购。公司2018 年1-6 月预告归母净利区间32.2 亿元-34.2 亿元，同比增速27.1%-35%，Q2 单季同比、环比均有望实现业绩高增长。同时公告，将以不超过10.75 元/股价格，回购公司股份合计金额不超过30 亿元。
    盈利预测。我们预计公司2018-2020 年归母净利分别为70.72 亿元、80.93亿元和92.65 亿元，同比增幅分别为17.78%、14.43%和14.49%；对应EPS分别为0.48 元、0.55 元和0.63 元。考虑公司所在领域龙头地位及同行业20倍平均PE 水平，给予公司2018 年25-30 倍PE，合理价值区间12 元-14.4元，给予优于大市评级。
    风险提示。行业竞争加剧、公司媒体资源拓展不达预期。