简评
    1、针对此次股票激励计划，公司设置业绩考核目标为，以2015~2017 年营收均值（即25.5 亿元）为基数，2018/19/20 年营收增速不低于40%/50%/60%（即不低于35.70 亿/38.25 亿/40.80亿元）。若假设公司于2018 年8 月初授予股票期权和限制性股票，则预计将在2018~21 年产生相关费用摊销9170 万/18104 万/10356 万/4177 万元。考虑激励计划有利于有效绑定和激励公司核心管理人员、技术人才，公司有望在未来进一步提高经营效率、降低代理人成本，激励计划带来的业绩提升将远高于费用增加。
    2、公司1H18 业绩预计将达到5.00~6.15 亿元， 同比增幅30.11%~60.04%。其中，预计投资业务产生归母净利2.13 亿元（包含出售趣店股权产生投资收益约2.5 亿元），闲徕互娱2.94 亿元，昆仑游戏+Grindr 等0.46 亿元。闲徕互娱1H18 略超市场预期，我们判断主要来自于平台新增拓展广告业务较为顺利，后续公司有望在51%持股基础上进一步加深绑定。此外，Grindr 平台注册、活跃、付费用户数据均稳步增长，下半年业绩有望进一步提升。
    3、公司旗下汇聚众多优质资产，其中趣店（占股约15%）、映客（占股约10%）均已顺利完成IPO，Opera（占股约48%）也已发布美股招股书有望近期上市。趣店及映客为公司财务投资项目，后续有望通过变现回笼资金进一步增厚“粮草”储备。Opera 作为公司重点布局的全球型互联网平台，目前由周亚辉总亲自挂帅管理，其各项运营指标处于快速增长期，且对上市公司战略意义深远。进入下半年，公司有望迎来Opera 上市、财务投资变现、增持核心平台资产、自研游戏上线等多重事件催化，业绩空间有望进一步打开，建议积极关注！
    风险
    新游不及预期；政策监管趋严；行业竞争加剧等。