去除子公司维恩贝特并表净利润1,800 万元，公司净利润较上年同期仍大幅增长 74.4%-104.4%。
    2、 云化需求提前释放，紧抓机遇拓宽市场空间：公司预告期内紧抓行业发展需求，大力发展先进技术，跨行业业务布局顺利，持续巩固竞争力并紧抓行业机遇。其中，公司基于电信运营商BOSS 系统与中国电信、中国联通形成稳定合作，预告期内国内三大运营商运营系统进一步云化升级，需求提前释放。另外，公安、政府、金融大数据需求井喷式增长，前期主推的警务云业务在2018 年进入订单放量期，并购子公司维恩贝特整合资源，深度进入金融业，新业务拓展顺利有效推动公司业绩持续高增长。
    3、 顶级合作凸显公司实力，大数据+云计算市场前景广阔：公司在应用层SaaS 领域逐渐占据核心竞争力，同时自建PaaS平台，为客户提供多样化云服务模式增强企业竞争力。公司持续拓展“云计算+大数据”跨行业布局，在警务云细分领域，与华为结成战略合作，联合开发解决方案，开拓市场。同时，公司成为首家阿里云铂金合作伙伴，SaaS 开发能力得到认可，双方有望进一步强化合作，快速拓展政企业务，进一步切入大型国企的核心系统。
    4、 综合考虑公司中报预告情况，我们维持前期盈利预测，预计公司 18-20 年总营收分别为：37.91 亿元、47.01 亿元、57.95 亿元，归属于母公司股东净利润分别为：2.26 亿元、3.07 亿元和 4.16 亿元，每股收益分别为0.57 元、0.77元、1.04 元，对应现价PE 分别为27 倍、20 倍、15 倍。鉴于公司大数据和云计算等技术领先，跨行业布局迅速并已建立强大先发优势，维持“强烈推荐”评级。
    5、 风险提示：电信运营商不能按时结算，核心人才流失，新客户信用管理复杂，大数据领域竞争加剧等。