转让后，华夏控股及其一致行动人鼎基资本持股比例由 62.37%降低至 42.67%，平安资管持股比例 19.70%。
    核心观点 
    1. 平安资管成为公司第二大股东，产融结合促进发展
    本次转让完成后，平安资管持股占达到 19.70%，成为公司第二大股东，并且平安资管将提名 2 名董事候选人成为公司董事。平安资管拥有丰富的金融资源，公司此次引进新的资本，资金方面的压力会有所减少，对公司维持基本面的稳健有积极作用，同时也将减少市场对公司现金流方面的担心。房地产与金融的结合将助力公司增强竞争优势，增强双方在相关业务领域的潜在合作，促进公司的快速健康发展，获取产业与金融的协同效应。
    2. 业绩承诺将推动公司维持高速发展
    本次转让中，公司承诺 2018 年度、2019 年度、2020  年度（利润补偿期间）归母净利润增长率分别不低于 30%、65%、105%，即2018年度、2019年度、2020  年度归母净利润分别不低于114.2亿元、144.9 亿万元、180.0 亿元，复合增长率达到 27%。同时，公司承诺如果在利润补偿期间任一会计年度的实际净利润小于承诺业绩的 95%，将对平安资管进行现金补偿。此次业绩承诺与之前公司股权激励的业绩承诺一致，彰显了公司对未来业绩高速增长的信心。
    3. 平安集团在地产行业布局广泛，公司经营获得肯定
    目前，平安已成为碧桂园、旭辉、华夏幸福三家一二线房企的第二大股东。2015 年，平安斥 62.95 亿港元持股 9.9%，成为碧桂园第二大股东。2017 年，平安资管出资 19.1 亿港元收购旭辉控股 9.9%的股份。此前，公司已经与平安集团展开合作，为旗下湖州鼎泰园区建设发展有限公司、蒲江县鼎兴园区建设发展有限公司相继增资引入平安信托。平安资管的大比例入股是对公司经营理念以及目前经营状况的肯定。作为中国领先的产业新城运营商，成熟的产业新城模式已成为公司核心竞争力之一，新资本的引入将更好地促进公司进一步开发运营产业新城项目，并借助平安的金融平台及其他资源优势长远发展。
    4. 估值和盈利预测
    我们预计公司 2018-2020 年可实现营收895.7亿元、1302.6 元、1868.6 亿元， 归母净利润为 127.7 亿元、175.5 亿元、226.2 亿元，EPS分别为 4.3 元、5.9 元、7.6 元。我们预测公司每股 RNAV为 59.3 元/股，较当前股价折价 44%，给与“强烈推荐”评级。
    风险提示：环京地区调控政策风险、产业新城开发进度不达预期。