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    1、 国内新签合同订单放缓，6 月增速下滑至47.93%
    公司6 月国内新签合同额90.12 亿元，同比增长47.93%，相比5 月86.71%，增速出现放缓；1-6 月公司国内新签合同404.16 亿元，占18 年营收的69%，同比增长68.62%。从6 月的重大合同来看，20 万吨环己酮项目的签订，夯实了公司的传统化工业务；公司新签雨污分流工程总承包项目，合同额较大为8.88 亿元，表明公司新业务发展较快，业务开拓成效显著；同时在煤化工及海外业务领域，公司进一步扩大竞争优势。
    2、 营收增长持续，充沛在手订单保障公司业绩
    公司6 月实现营业收入（未审计）83.34 亿元，同比增长13.03%，较5 月45.66%，增速显著下滑，主要原因是受高基数效应的影响；1-6 月累计营业收入343.04 亿元，同比增长34.89%。随着订单的加速转化，公司充沛的在手订单将锁定营收高增长，保障公司业绩。
    3、煤化工行业持续高景气，海外业务成为公司新亮点
    6 月份，公司在煤化工领域新签60 万吨/年煤制烯烃项目，合同金额达15.6 亿元，进一步印证煤化工行业高景气。在油价持续高的背景下，下游煤企对煤制烯烃与煤制乙二醇的投资意愿增强。同时，公司在海外市场持续发力，6 月新获印度尼西亚Bojonegoro 160MMSCFD 油田伴生加工项目，合同额达49.62 亿元，占17年营收的8.5%，海外业务逐渐成为新亮点。
    4、 营收与订单双增长，业绩确定性强，维持“强烈推荐-A”评级
    公司夯实化学工程承包业务，积极开拓基建、环保业务，形成“一主二辅”的战略布局。行业方面，油价上涨助力煤化工经济性提升，投资意愿进一步加强。公司层面，在手订单与资金均充足，汇兑损失与资产减值有望大幅度减小，业绩确定性强。我们预计18、19 年公司EPS 分别为0.50 与0.65 元，对应PE 分别为12.7 与9.77 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5、 风险提示：化学工程投资规模不及预期、环保、基建业务开拓低于预期。