公司Q2 预计实现归母净利润1.94~2.11 亿元，同比增长+181%~206%，环比Q1 增长+159%~181%。公司业绩预计大幅增长主要受益于电子陶瓷材料、结构陶瓷材料等相关产品销售增加，以及子公司王子制陶和爱尔创并表贡献投资收益，公司外延式发展协同效应开始显现。
    2、MLCC 高景气度支撑内生业务稳健增长
    公司是MLCC（片式多层陶瓷电容器）陶瓷粉末领域龙头企业，受益于MLCC 领域供需紧平衡带来的稳健增长。预计到2020年，MLCC需求量达48500 亿只，市场规模达115 亿美元。MLCC行业集中度仍然很高，CR5（村田、三星电机、国巨、太阳诱电、TDK）高达85%。主要厂商开始将产能转向小型化、RF 元件以及高容车用等高端应用市场领域，对MLCC 陶瓷粉末需求量增长10%~20%。且MLCC 产品新增小产能不及退出的常规产品产能，供需缺口预计将维持到2019 年，向上游传导支撑MLCC 粉末高价位。MLCC 粉末需求量价齐升为公司提供稳健的内生增长，为开展外延业务保驾护航。
    3、外延式发展成效渐显，平台化布局已定
    公司在电子行业、医疗行业和环保行业三大领域的战略布局基本完成。外延业务增多与公司主业形成良好互补，优化公司在产业链中的地位，提升自身盈利能力。公司并表王子制陶和爱尔创显著增厚业绩。特别是爱尔创并购完成后，公司已实现从粉末到制品的垂直整合，掌握氧化锆粉体-义齿材料的生产链条，并借此切入认证门槛很高的医疗设备领域。此外，公司借助于蓝思科技战略合作切入苹果产业链，加速纳米氧化锆、高纯氧化铝等配方粉产品的推广，形成强有力的市场壁垒。公司完成业务“加法”，确立了基于水热法制陶技术的平台化新材料公司地位。
    4、员工持股计划强化公司内在优势
    企业的竞争主要是人才的竞争，人才的竞争主要是激励制度的竞争。公司已开展了两期员工持股计划，第二期员工持股计划参加员工包括董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员以及其他人员，总计不超过600 人。通过设立集合资金信托计划对员工持股计划进行管理，规模上限为2.2亿元，按照不超过1:1的比例设置优先级份额和劣后级份额，主要用于购买和持有国瓷材料股票。截止2018年6月29日，公司已通过二级市场竞价交易方式累计买入国瓷材料股票约305万股，成交金额合计约为5600万元，成交均价为18.386元/股。预计完成持股计划后，公司高管认购比例达17.59%，锁定管理层和员工利益，激发团队凝聚力，强化公司内在管理优势和对未来发展之信心。 
    5、投资评级与估值 
    预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.82、4.95、6.15亿元，EPS分别为0.64、0.83、1.03，对应PE分别为32、24、20，给予强烈推荐评级。 
    6、风险提示 
    公司整合未达预期，下游需求增速不及预期。