航空系央企金控，综合金融业务齐头并进
    中航资本旗下业务丰富多元，信托、租赁等核心业务在业内占据竞争优势，财务、证券板块稳定增长，5 月9 日、5 月19 日公告拟布局百亿地方AMC 和境外飞机租赁业务。公司2018 年Q1 归母净利润7.9 亿元，同比+49.06%，业绩保持良好势头。
    军民融合有看点
    公司计划以不超过100 亿元人民币（发生额）实施私募股权基金投资。响应国家军民融合政策，以资本助推军工企业成长。我们认为公司将持续发挥与集团产融结合、融融结合的优势，在院所改制、军民融合、军工资产证券化的进程中分享红利。
    大股东增持信心强
    6 月20 日，公司公告大股东中航工业集团增持公司股票约五百万股。同时，将在六个月内，增持总额不低于5000 万元不高于3 亿元股票。大股东增持体现了对公司未来发展的信心。
    投资建议
    我们看好公司发展，预计2018-2020 年净利润约为33.4、41.4 和47.2 亿元，按最新收盘价计算对应PE 分别12.5、10.1 和8.8 倍，估值处于低位，维持买入评级。
    风险提示
    基金成立提案董事会不通过；股债市场波动幅度增大；引战失败；信托资产不良率再度上升；投资项目收益率不达预期；