面对日益激烈的竞争，公司主动收缩低附加值业务，更多向医疗家电等领域切入，同时结合现有资源积极向客户粘性更高的深度 380 平台转型。
    整合渠道颠覆传统物流，深度业务搭载 380 平台腾飞
    瓶颈期公司二次革新，创办深度供应链“380 平台”，实现了快消品渠道扁平化以及渠道向三四线城市的下沉，大幅改进了传统的物流模式。平台涉足的食品、母婴等五大板块市场空间广阔。公司通过输出先进的物流模式吸引各地优秀渠道商加盟，市场份额迅速扩张，2017 年 380 平台收入已达 401 亿规模。
    巧避强势电商企业，借线下优势开发三线及以下城市快消品蓝海
    相比于线上线下都存在激烈竞争的一二线城市市场，三线及以下城市快消品零售的下沉难度大，但同时也展示出巨大的市场需求。在一二线城市快消品零售额增速明显下滑的情况下，三线及以下城市维持了 7%以上的高增速。380平台将终端广泛下沉至三四线城市蓝海，现已实现终端零售门店近 200 万。
    掌控终端信息，低风险开展供应链金融
    怡亚通与平台下属企业实现信息互通，解决了相关企业融资风险难以衡量的问题，并以此为基础重构了银企贷款的商业模式，为小微终端提供纯信用贷款。随着 380 平台规模快速增长，供应链金融业务也迅速扩张。2017 年，金融业务贡献收入 5.51 亿元，利润 3.43 亿元，未来还将随着业务放量快速增长。
    乘国改东风，引入战略投资者“深圳投控”
    怡亚通发布公告，母公司怡亚通控股转让上市公司股份 2.83 亿股，作价18.2 亿元，为怡亚通引入了战略投资机构——深圳市投资控股有限公司。该转让完成后，深圳投控将以 13.3%的持股比例位列怡亚通第二大股东之位。
    投资建议：深度平台持续放量，供应链金融带来额外看点
    公司广度业务结构优化，深度平台持续放量，主业保持稳健增长，同时，供应链金融依托于主业增长将带来额外看点。我们假设公司深度业务、全球采购、供应链金融增长维稳，广度业务逐渐收缩，预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.33、0.39、0.43 元/股，对应 PE 分别为：22.71x、19.58x、17.74x。首次给予“谨慎增持”评级。
    风险提示：平台扩张过快出现管理问题，深度平台业务出现坏账风险，供应链金融出现信用违约，二级市场融资失败，资金链断裂。