公司立足于竞争最激烈的电视机板卡业务，毛利率压力大，市场对其成长性担忧，我们认为公司凭借优秀的孵化机制和重视产品和研发的战略，将不断拓展盈利空间，教育、会议领域用智能平板已经成为行业龙头，预计17年底开始切入的汽车彩色全触摸液晶屏也将成为行业龙头。预测2018/19年EPS为2.26/3.08元，结合相关标的，给予其龙头地位一定溢价，给予2018年46倍PE，对应合理股价为104元。 
    较强的领域拓展能力助力公司切入智能车机领域，产业孵化、人才绑定和技术研发的优势构筑竞争力。（1）公司的孵化器相继孵化出会议领域的MAXHUB（推出两年后市占率达到第一）等成功商业实例。（2）公司高管持股比例超过55%，持有公司股份的员工达465人（占17%）。（3）公司研发投入逐年增加，占收入比例近4%。 
    预计未来三年，公司在教育领域和会议领域的收入复合增长40%，利润复合增长30%以上。"希沃"产品（教育领域）和MAXHUB产品（会议领域）均是细分市场的龙头产品。 
    催化剂：（1）智能车机领域产品推出；（2）智能车机下游配套的新客户落实；（3）智能汽车政策的推出。 
    风险提示：（1）核心管理人员流失；（2）新产品节奏不及预期。