公司收入和净利润持续快速增长。公司拟向全体股东每10 股送红股4 股，并派发现金红利1.60 元（含税）。
    各业务并进发力，海外市场表现抢眼。2017 年公司各业务板块实现稳步增长，光网络收入86.79 亿元（+12.30%），电力传输板块收入73.55 亿元（+26.05%），海洋板块收入5.19 亿元（+26.59%），工业智能控制板块收入22.24 亿元（+37.46%），铜导体业务收入48.94 亿元（+62.66%），智慧社区、新能源、贸易等业务也稳步提升。与此同时公司海外业务收入达到32.03 亿元，同比增长66.23%，近年来公司海外收入占比稳步提升（15-17 年收入占比分别为6.69%、9.98%和12.34%），海外业务表现抢眼。
    光纤光缆产能持续提升，利润加速释放。2017 年公司光纤光缆产量3957 万芯公里，同比增长30%；公司光网络与系统集成业务收入同比增长12.30%，毛利率达到40.49%（增加6.14 个百分点）。与此同时，公司新一代绿色光棒已顺利投产，产量逐月提升，公司也是国内首家拥有绿色光棒技术的企业。2017 年11 月16 日，中国移动启动2018 年普通光缆产品集中采购项目（第一批次），预估采购规模359.3 万皮长公里（折合1.1 亿芯公里，相对2017 年同期增长80%）。此次亨通光电获得份额12.57%（前次份额为12.43%）。2018 年2 月，电信光缆集采项目中亨通光电在室外光缆和引入光缆中均排名第一。伴随光纤光缆需求的高景气以及公司光棒产能不断提升，公司利润有望加速释放。
    加大研发夯实发展基础，加速新产业布局初显成效。2017 年公司研发投入10.68亿元，同比增长39.91%；并在绿色光棒、光电传感技术等领域加大研发投入，公司9 家单位被纳入智能制造示范项目，超低损光纤被工信部列为工业强基项目，研发成效不断显现。与此同时，公司在海洋通信、新能源、智慧社区等领域加大布局，并改造升级传统电力电缆产业，向海底电缆、特高压输电缆等方向发展，基于主业的多元化新产业布局也将为公司的发展注入持续发展动力。
    维持“买入”评级。受益于预制棒产能提升、光纤光缆采购价格提升，公司收入和利润有望持续提升，我们预计公司18～20 年归属于上市公司股东的净利润分别为28.55 亿元、35.71 亿元、44.02 亿元，EPS 为2.10 元、2.63 元、3.24 元。
    考虑到光通信行业保持高景气度，给予公司2018 年动态PE 20 倍，6 个月目标价42.00 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。公司光棒产能释放低于预期；募投项目落地进展低于预期。