（2）2018.5.2 公司公告与默沙东签署补充协议，锁定九价HPV 疫苗在中国大陆地区的代理权，基础采购计划等事项双方将另行协商，并通过另行签订的书面协议进行约定。
    九价HPV 疫苗是四价的有效补充，渗透率有望进一步提升。九价HPV 疫苗在我国获批年龄段为16-26 岁女性，对应7800 万人口；四价获批年龄段为20-45 岁女性，对应2.6 亿人口；两者重叠人口为20-26 岁女性，对应4500 万人口，HPV 疫苗对应的市场空间从2.6 亿人口增加到3.4 亿人口，我们假设九价疫苗每剂1000 元，考虑高价苗性价比更高，16-26 岁年龄段女性意愿接种九价疫苗，27-40 岁女性接种四价苗，按10%渗透率测算，整体市场空间将达到749 亿元，市场空间大大扩容。HPV 疫苗自带流量需求火爆，截止2018 年一季度，四价HPV 疫苗批签发数量达150 万支，市场供不应求，同时九价HPV 疫苗获批上市将进一步刺激适龄人群接种意愿，HPV 疫苗渗透率有望进一步提升。
    五价轮状病毒获批上市，微卡（预防）适应症上市在即。（1）公司代理默沙东五价轮状病毒疫苗于2018.04.19 日获国家药品监督局批准上市。经进口、批签发、招投标等流程，我们预计五价轮状疫苗将于2018.10 月上市销售，预计将为公司贡献4-6 亿元净利润。（2）微卡预防适应症已获药监局生产注册受理，微卡（预防适应症）为临床急需品种，且是国家重大专项，我们预计大概率将纳入优先审评，有望于2019 年初上市销售。目前，我国约有 5.5 亿人感染结核菌，按照10%的渗透率测算则对应5500 万人口，按照单价400 元（预计值），每人需打6 针测算，预防微卡对应市场空间将达720 亿元，空间巨大。
    公司业绩迎来爆发式增长，维持买入评级。公司代理默沙东四价HPV 疫苗，存量空间巨大，自主研发AC-Hib 疫苗步入放量期，为公司贡献较大业绩弹性。公司在研项目储备丰富，重磅品种微卡（预防）、EC 诊断试剂有望于2019 年获批上市，为公司长期盈利能力提供保证。鉴于九价HPV 疫苗正式上市销售不确定性，我们暂不考虑九价HPV 疫苗对公司业绩的影响，维持公司2018-2020 年EPS 预测至0.82/1.44/1.93 元，对应净利润分别为13/23/31亿元，同比增长205%/75%/34%，对应PE 为53/30/22 倍，公司业绩迎来爆发式增长，维持买入评级。
    风险提示： HPV、AC-Hib 推广不达预期；与默沙东代理合作风险；在研品种进展低于预期