EPS 为 0.79 元，同比增长 18.2%。
    2018 年一季度公司营业收入 25.07 亿，同比增长 22.8%，归母净利润 9881万，同比增长 14.0%，扣非后归母净利润 9359 万，同比增长 4.4%。EPS为 0.14 元，同比增长 14.0%。
    两大景区稳步增长，酒店业务表现亮眼
    乌镇： 2017 年乌镇景区营业收入 16.46 亿元，同比增长 20.9%，实现净利润 6.92 亿元，同比增长 26.8%，净利率达到 42.1%，同比提升 1.93 个百分点，全年累计接待游客 1013.48 万人次，同比增长 11.8%，其中东栅接待游客同比增长 9.1%，西栅接待游客同比增长 14.3%。18 年一季度乌镇景区营收增长 4.3%，接待游客人次下降 18.3%，主要系华东降雨所致。
    古北水镇：2017 年古北水镇景区实现营收 9.79  亿元，同比增长 35.2%；净利润 1.14 亿元，同比下降 45.4%，净利润下降主要系 17 年古北水镇无地产结算收益，全年累计接待游客 275.36 万人次，同比增长 12.9%。18年一季度营业收入同比增长 16.93%，接待游客人次同比基本持平。
    酒店：2017 年山水酒店营业收入 4.32 亿元，同比增长 16.6%，归母净利润 3171 万元，同比增长 81.3%。报告期内山水酒店新签项目 27 个，其中直营店 1 家，托管店 1 家，加盟店 25 家。
    旅行社：17 年旅行社业务实现营业收入 37.76  亿元，同比下降 2.5%；旅行社业务实现毛利率 7.91%，同比上升 0.33 个百分点。
    整合营销：17 年中青博联公司实现营收 20.62  亿元，同比增长 4.4%；归母净利润 5173 万元，同比下降 24.4%。
    业绩增长稳健，休闲景区龙头进入发展新阶段，维持“买入”评级
    盈利预测基本假设：公司股权划转至光大集团落地，未来双方在产业协同、资源整合的合作有望逐项落地，公司发展进入新阶段。景区业务方面，乌镇转型会议小镇丰富产品服务和政府补助支持，中长期业绩有望稳定增长；古北水镇淡季客流增长空间较大，随着产品服务丰富和营销活动推广、地产结算，业绩有望维持快速增长。预计公司 18、19 年 EPS 分别为 0.93 元、1.07 元，18 年和 19 年对应 PE 分别为 23 倍和 20 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：可能导致公司净利润偏离本文预测值的风险因素包括：天气、突发事件等因素影响景区客流，乌镇、古北景区盈利低于预期，旅行社业务亏损加剧。