公司发布 2018 年一季报，报告期内实现营业收入 4.36 亿元，同比增长14.95%；实现归母净利润4.12亿元，同比增长543.43%，扣非后归母净利润为1419.38万元，同比下降77.05%。 
    公司预计 2018 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动区间 4.25-4.77亿元，同比变化幅度 140-170%。扣除对江苏容汇通用锂业股份有限公司会计核算方式变更导致净利润增加3.9亿元的因素外，归属于上市公司股东的净利润变动区间 3199.90-8503.36万元，同比变化幅度-81.90-57.90%。  
    维持“审慎增持”评级。 天赐材料2017年及2018 年一季度业绩同比下滑，主要由于行业竞争加剧导致电解液价格下降、毛利率下滑，由于原材料价格上涨导致日化材料毛利率下滑。     
    天赐材料是锂电池电解液行业龙头企业，随着新能源汽车持续推广，动力锂电池电解液需求旺盛，公司将充分受益于行业增长。此外，随着六氟磷酸锂、锂电池正极材料、上游碳酸锂等项目逐步建设投产，公司锂电池材料竞争力有望进一步提升。公司同时作为国内个人护理品材料主要供应商之一，下游客户包括宝洁、高露洁、欧莱雅等国内外主要日化企业，公司不断推出新产品开拓市场，未来业绩有望持续增长。以最新总股本 3.40亿股计算，我们调整公司 2018~2019 年 EPS 分别为 2.10、2.13 元，并引入2020年EPS 为2.76元的盈利预测，维持“审慎增持”的投资评级。 
    风险提示：新能源汽车推广不及预期，原料价格波动，新项目投产不及预期。