公司平台架构更加清晰，在扩张中仍然保持着低边际成本，是公司不同于其余国内竞争对手的核心特点、核心优势。看好公司的长期竞争力，维持“强烈推荐-A”评级，提高目标价41-43 元。
    保持较快增长，战略投入影响当期业绩：2017 年公司收入、归上利润、扣非利润分别同比增长30.5%、13.8%、8.2%，2018 年1 季度公司收入、归上利润、扣非利润分别同比增长24.7%、13.9%、21.9%，公司年报、1 季报增长符合预期。2017 综合毛利率年下降3 个百分点，2018 年1 季度下降1 个百分点，但仍维持在很高的盈利水平，2017 年公司管理费用率、销售费用率分别上升1.8、0.9 个百分点，管理费用率达到17.7%的历史最高水平，主要系新能源动力总成等领域的战略投入所致。
    各业务板块保持优质发展：通用自动化板块2017 年实现收入19.8 亿元，同比增长78%，后续有望保持快速发展。新能源汽车板块1 季度受益于大巴温和放量，订单增长140%以上，乘用车业务竞争力凸显，有望在2019 年前后实现放量；轨交业务2018 年两次异地中标，在手订单金额估计超13 亿元。
    平台架构更加清晰，扩张中仍然保持着低边际成本。公司的平台架构已非常清晰，变频器、伺服、PLC&HMI 等产品上的竞争力均已国内领先，电梯一体机、新能源汽车电控/总成、轨交等面向行业应用的业务先后成长为业绩支柱，目前开始加大在多个应用领域的行业know-how 学习与储备，并加快其应用产业化进程和产品迭代。公司的平台型业务构架，保障了公司在规模扩张的中始终保持着高的效率，这是领先于其余竞争对手的核心优势、核心特点。
    投资建议：看好公司长期竞争力，维持“强烈推荐-A”评级，提高目标价为41-43 元。
    风险提示：自动化行业需求不及预期，新能源乘用车进展不及预期。