因公司互联网金融服务业务持续高成长，我们上调公司 2018-2020 年 EPS 为 0.39/0.57（+0.09）/0.77（+0.14）元,因公司互联网金融业务不确定性较高，我们给予公司 0.7 倍 PEG，维持“增持”评级,目标价 11.26 元。
    升级王牌联盟至星球联盟，构建开放共享生态。公司运用区块链技术将王牌联盟升级为星球联盟，并以智能云盘章鱼星球为入口，将用户的“价值行为”通过 PoB 算法转换为积分星回馈给用户，打造 2345生态圈。章鱼星球预约量超 180 万，呈现供不应求的状态，若按 100万出货量计算，将带来超 10 亿营收。
    公司互联网金融业务超预期。公司 2017 年实现营收 32 亿元，同比增长 83.75%，其中互联网金融服务业务实现营收 20.93 亿，同比增长 845.01%，占公司营收 65.41%；实现净利润 9.48 亿元，同比增长49.23%，超出市场预期。2017 年公司个人消费金融业务发放贷款297.47 亿元，同比增长 374.13%；计提坏账 12.35 亿元，坏账率约 4%，反映了公司优秀的风控能力。
    移动互联网业务实现翻倍增长。公司是国内领先的流量入口平台，目前公司核心产品“2345 网址导航”用户规模超 4900 万，位列国内排名前三；17 年公司移动端业务实现翻倍增长，已实现全线盈利。公司依托互联网入口优势，打造互联网金融平台，两类业务已实现合力。
    风险提示：政策变更风险，坏账风险。