从合同存量来看，截止2017年末公司累计合同存量为8666.39亿元，为公司2017年收入的3.25倍。
    公司2017年实现营业收入2668.20亿元，同比增长11.65%，其中Q4收入端增速为7.43%，较前三季度及去年同期有所放缓。公司核心主业工程承包与勘测设计业务收入同比增长11.40%，实现稳健增长，主要源于公司基础设施工程承包、水资源与环境等非传统业务规模稳步攀升，业务结构调整效果显著。
    公司2017年实现综合毛利率14.08%，同比提升1.09%，公司结构调整成效显著，工程承包与勘测设计主业毛利率同比提升1.08%，带动整体盈利能力提高。2017年实现净利率3.03%，较上年下滑0.15%，在毛利率提升背景下净利率略有下滑主要源于公司财务费用较上年增加37.52亿元。
    盈利预测及评级：我们调整公司2018-2020年的EPS分别为0.52元、0.57元、0.64元，4月24日收盘价对应的PE分别为12.4倍、11.2倍、10.1倍，维持"审慎增持"评级。
    风险提示：宏观经济下行风险、施工进度不及预期、新签订单不达预期、现金额恶化风险、汇率波动带来汇兑损失的风险