维持2018-2019年盈利预测EPS为0.72/0.89 元，考虑公司22.2 元员工持股价及湿法隔膜产能释放在即，维持34.28元目标价。 
    东皋隔膜近期好转明显。天津东皋四条生产线已基本建成，目前已向比克、福斯特、德朗能、河南鹏辉、迪比科、星恒等电池企业稳定供货，考虑公司在2017年和比克签订了1.4亿平的框架供货协议，因为我们最保守预测公司2018年全年出货量为5000-8000万平，增长接近10倍，预计全年隔膜实现5000万元以上净利润，边际改善突出。 
    传统主业稳健增长，在手订单大增200%。2017年公司传统主业收入增长40%，公司收入实现连续4年复合增速37%，净利润复合增速14%，难能可贵。2017年在东皋亏损影响1000多万元的情况下，公司净利润依然实现6%正增长，目前公司在手订单14亿元，订单体量等同于去年全年收入，同比增200%，因此今年传统主业依然可以维持高增长。 
    一季报同比好转突出，全年高增值得期待。公司同时预告了2018年一季报业绩为1.1-1.2亿元，虽然扣非后仅为100-600万元，但是考虑去年同期亏损1700万，好转明显，公司大量在手订单对业绩增长驱动已经体现，非经常性损益主要为天津东皋的投资收益。 
    风险提示：东皋隔膜产能释放和客户拓展不及预期