点评
    1、2017 年公司实现营业收入5.71 亿元，同比增长36.41%；实现归属上市公司股东的净利润为0.81 亿元，同比增长59.36%。公司近5 年营收保持增长，归母净利润出现较大波动，主要是由于公司研发投入较大，2017 年研发投入开始回落，研发成果进入收获期。
    2、天通一号运营在即，公司卫星移动通信产业有望迎来爆发。2016 年8 月，我国首颗移动通信卫星“天通一号01 星”发射升空，中国电信是“天通一号01 星”地面业务的独家运营商。预计，中国电信将于今年开始天通一号通信终端设备的集中采购，公司技术优势突出有望充分受益。
    3、公司是北斗导航民用终端级资质企业和北斗导航民用分理服务试验资质企业，涵盖芯片、模组、天线、板卡、终端、测试仪器等完整布局，正瞄准应急通信指挥、民用航空、筑（构）建物、桥梁、隧道边坡、电力铁塔的安全监测、精准农业等百亿级规模行业市场发力，报告期内公司北斗行业拓展成绩显著。
    4、雷达与通信业务和仿真测试业务是公司的传统主业，该部分业务保持稳定发展态势。公司轨道交通业务主要以2017 年完成收购的子公司明伟万盛为依托，伴随着我国各地的地铁热潮，公司的轨道交通业务保持稳定发展。
    5、2018 年3 月，公司对中层管理人员、核心骨干共计80人实施股权激励，授予406 万份股票期权，行权价格为11.09 元，绑定公司与员工利益，有助于释放员工工作积极性。
    6、预计公司2018 年至2020 年的归母净利润分别为1.56、2.02、2.55 亿元，同比增长分别为91.23%、29.74%、26.06%，相应18 至20 年EPS 分别为0.27、0.35、0.44 元，对应当前股价PE分别为47、36、29 倍，维持增持评级。