摊薄EPS 为0.27 元；净资产收益率5.89%，每股经营性现金流0.81 元。
    2017 年分配预案：拟以2017 年末7.8 亿总股本为基数，每10 股派现1.5 元（含税）。
    公司同时计划：2018 年实现营业收入105 亿元，同比增长1.06%。
    简评和投资建议。
    公司2017 年收入增长6.72%但归属净利同比下降24.65%，扣非归属净利为1.92元，同比下降24%，主要由于一次性坏账损失及台客隆亏损并表等非经营性影响。我们以扣非归属净利润口径测算，剔除：①约8600 万元预付卡盗出，公司本期确认坏账损失影响净利润约8414 万元；②2017 年1 月完成收购的台客隆超市全年权益亏损2324 万元（实际亏损3381 万元，68.75%股权），③房地产利润贡献的归属净利润增量影响（2016 年约3482 万元，2017 年约4112 万元），最终测算公司主业经营净利润实际同比增长约9%。
    2017 年收入增6.7%，毛利率增0.28 个百分点。公司2017 年实现收入103.9 亿元，同比增长6.72%，综合毛利率同比增加0.28 个百分点至20.17%；截至2017 年底公司各业态门店共215 家，其中百货23 家、超市168 家、电器24 家。分业态看，（1）百货（含家电）收入同比增长0.45%至65.07 亿元，毛利率略降0.18 个百分点至15.91%，其中百货业态收入增4.2%至49.3 亿元，净利增36.9%至1.2 亿元，坪效9775 元；电器业态收入降5.4%至11.9 亿元，净利增14.2%至2229 万元，坪效1.5 万元。
    各主力门店收入和净利增降不一：鼓楼商厦收入增长2.31%至9.63 亿元，净利润下降1.15%至4124 万元；铜陵合百商厦收入净利实现双增长，各增3.36%和13.88%；CBD 购物中心、乐普生商厦净利润分别下降56.49%和85.83%，主要由于区域市场竞争加剧、客流下降、电商冲击等因素导致销售额及毛利额降幅较大；百大电器收入下降5.14%但净利润增长16.07%。
    （2）超市收入增长18.92%至33.41 亿元，毛利率减少0.51 个百分点至18.75%，净利润增长30.42%至7756 万元，坪效8050 元；收入增长主要由于收购的台客隆超市的销售增加，净利润增长主要由于蚌埠合家福原中心店补偿的异地安置房产权确认计入损益。2017 年台客隆超市收入4.12 亿元，净亏损3381 万元，测算剔除台客隆超市收入增长4.3%，较为稳健。
    合家福超市全年新开网点7 家（不含台客隆），新增储备面积30 万平米，同时进一步拓展新品，拓宽渠道选择，新增进口商14 家。
    （3）农批市场主要包括控股子公司——周谷堆农批市场和全资子公司宿州农批市场。由于周谷堆新市场规模不断扩大，业务量稳定增长，收入增20.65%至2.82 亿元，毛利率减少1.85 个百分点至76.15%。其中周谷堆批发市场2017 年实现净利润1.57 亿元，同比增长20.3%，给公司贡献归属净利润约8607 万元。
    周谷堆大兴物流园粮油、冻品业务平稳搬迁，实现各业态、全品类汇集聚合，同时开通皖南、皖西和皖北物流专线，有效降低物流成本；宿州百大实施蔬菜、水果仓位考核，引导商户转变经营模式，合家康自营配送业务与直采规模持续扩大，全年新增42 个自营网点。
    （4）房地产收入增长21.01%至2.59 亿元，毛利率同比增加4.47 个百分点至84.32%，其中周谷堆置业（周谷堆农批持股100%）实现净利润7502 万元，同比增长18.1%，给公司贡献归属净利润约4112 万元。
    期间费用率增0.47 个百分点至13.5%。2017 年公司销售费用率同比增加0.22 个百分点至4.28%，主要来自职工薪酬的上涨；管理费用率同比增加0.1 个百分点，主要由于折旧摊销的增加；财务费用1386 万元，2016 年为财务收益87 万元，主要由于贷款利息支出增加，费用率增加0.14 个百分点至0.13%。
    围绕零售主业，布局金融业务，升级盈利模式。2017 年公司可供出售金融资产贡献投资收益1198 万元（其中合肥科技农商行贡献788 万元）；权益法核算的长期股权投资收益1928 万元（2016 年亏损1193 万元），主要是由于参股23%的华融消费金融实现投资收益2415 万元。
    测算主业经营性利润同比增长9%，公司2017 年营业利润同比下降12.79%至4.3亿元，归属净利下降24.65%至2.13 亿元，扣非净利下降24.02%至1.92 亿元，但其中：①约8600&