点评 
    行业供给侧改革及国内外热销致使公司业绩稳步提升  
    公司2017年业绩增长的主要原因一方面是受碳素行业供给侧改革的影响，本期公司产品大幅涨价，公司产品毛利率大幅增加。另一方面，公司通过不断的技术改造和工艺革新，产品生产周期和生产成本大幅下降。2018 年，随着公司热模压特种石墨新产品进一步在国内外的热销，公司的经营业绩将得到进一步的提升。（图表1、图表2） 
    产品升级改造力度加大，毛利率不断提升  
    报告期内，公司不断加大产品升级改造的力度，公司通过改进工艺技术而研制成功的热模压大规格石墨材料，产品质量进一步提高。针对目前制约公司生产效率提升的焙烧和浸渍环节，公司投资数千万元更新改造建设了20室带盖式节能环保焙烧炉和浸渍车间二期工程，减少了相关工序委外加工的成本，提高了生产效率和产品供应能力。产品性能指标不断提高、生产周期得以缩短、生产效率得以提升，产品的市场竞争力不断加强，毛利率不断提升。（图表3） 
    行业发展、政策导向、行业内整合将使得公司市场份额进一步加大  
    2017年1月，发改委将特种石墨、锂电池正负极材料、石墨烯材料列为重点发展产品。政策导向将对我特种石墨行业的发展起到至关重要的作用，特种石墨行业将迎来广阔的发展空间。 
    石墨材料可以被广泛应用于半导体、光伏太阳能、新能源汽车、核能、冶金、化工、电子、航天等众多领域。2018年及未来几年，伴随着光伏市场、新能源汽车等市场的爆发式发展（图表4、图表5），石墨新材料的下游应市场产值将达数百亿元。石墨材料的需求量将成爆发式增长，东方碳素或将受益。（图表6） 
    此外，随着供给侧改革的深入推动，一些规模偏小的碳素企业因为环保问题持续处于停产整顿状态，石墨销售市场重新分配，东方碳素因此获益，市场份额和行业话语权进一步加大。
    风险提示  
    宏观经济波动的风险、行业发展不及预期的风险、环保成本提升的风险等