2017 年吉祥航空运力投入保持较快增长，座公里收明显增长。2017 年公司投入客运运力（按ASK 计）315.29 亿座公里，同比上升22.27%，现旅客周转量（RPK）274.11亿客公里，同比上升24.05%平均客座率为86.94%，同比上升1.25pts。客运收入同比增长24.90%，实现座公里收益0.38 元，同比增长2.15%，客公里收益增长0.7%，下半年客公里收益增幅约为2.6%。
    投资策略：吉祥航空“高端廉价”模式潜力巨大，受益中国航空因私消费占比的提升。吉祥航空拥有很多低成本航空的特征，通过年轻机队、同一机型、精细规划与资产、人员精简，公司单位客运成本接近于廉价航空，客座率和票价弹性类可比三大航，吉祥航空特殊的差异化定位使得它能享受成本端和收入端的双弹性；同时公司大量航线布局在上海基地，受益本轮一二线航线价格上限打开，收益水平提升确定性强，加入“星空联盟优选伙伴”后有望借助联盟优势进一步开拓商务客源。九元航空增长步入正轨后也将持续贡献业绩。调整公司盈利预测，预计18-20 年EPS 为1.00、1.27、1.73元，对应4 月16 日PE 为15、12、9 倍，目前估值仍具有较高性价比，维持“买入”评级。
    风险提示：政策执行不达预期，行业供需失衡，宏观经济增长失速，国际贸易摩擦升级，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件