公司业绩大幅增长的原因是各生产装置保持长周期满负荷运行，化工行业持续向好带动公司产品销售价格上涨。
    同时公司发布2018 年第一季度报告，2018Q1 实现营收48.93 亿元，同比上涨32%；实现归母净利润8.17 亿元，同比上涨247%，公司业绩景气受惠于产品价格上升，产品盈利能力增强。
    2、主要产品涨幅明显，拉动公司业绩向上突破。
    2018Q1 公司主要产品价格保持强势，其中尿素均价1948 元/吨，同比上涨17%；PC 均价31390 元/吨，同比上涨44%；烧碱均价990 元/吨，同比上涨5%；二氯甲烷均价2929 元/吨，同比上涨42%；正丁醇均价6946元/吨，同比上涨12%；辛醇均价8158 元/吨，同比上涨10%；DMF 均价6033 元/吨，同比上涨13%；DMC 均价28749 元/吨，同比上涨55%；双氧水（27.5%）均价1408 元/吨，同比上涨144%；甲酸均价6694 元/吨，同比上涨61%。产品价格保持强势，公司业绩有望继续上行。
    3、公司未来增量可期。
    公司已经成型为综合型煤化工企业，煤、盐、石化、新材料多产业链并行。目前公司具备产能：尿素90 万吨，复合肥140 万吨，烧碱40 万吨，甲烷氯化物等45 万吨，双氧水54 万吨，DMC5 万吨，三聚氰胺18 万吨，DMF10 万吨，甲酸钠20 万吨，甲酸20 万吨，丁辛醇37 万吨，己内酰胺10 万吨，PA6 产能7 万吨，PC 产能6.5 万吨。
    预计公司18 年还将投产90 万吨氨醇（6 月投产），13.5 万吨PC（Q3开始满产），20 万吨甲酸（Q2 投产），10 万吨己内酰胺和13 万吨PA6（Q2投产）以及36 万吨双氧水（分两条线陆续投产）。其中PC 新产能预计给公司带来营收增量16.6 亿元，净利润增量4.9 亿元；甲酸新产能预计给公司带来营收增量6.7 亿元，净利润增量1.0 亿元；双氧水新产能预计给公司带来营收增量2.6 亿元，净利润增量0.8 亿元。
    4、附图：公司主要产品价格及价差
    5、投资建议：
    我们预计18-20年归母净利分别为30.49亿元，34.26亿元和36.85亿元，EPS分别为2.08元，2.34元和2.52元，当前股价下PE分别为8.38X、7.46X和6.93X，给予"强烈推荐"评级。
    6、风险提示：生产不稳定的风险，产品价格大幅波动