公司经营效率大幅提升，18 年Q1销售与管理费用率同比17 年Q1 降低3.54 百分点。汇兑损失导致财务费用率同比上升4.17 个百分点，削弱盈利能力。
    盐湖提锂产业化突破打开成长空间。公司拥有盐湖提锂技术自主知识产权，青海冷湖项目实现了产业化验证，与藏格锂业签订年产1 万吨碳酸锂的盐湖提锂装置设备合同（5.78 亿元，占16 年营收的174%），将显著增厚公司业绩，同时印证公司吸附法提锂技术的领先优势。未来有望受益盐湖提锂技术与动力电池用碳酸锂需求共振，带来业绩高弹新增长。
    尖端领域产业化应用持续突破，打造一体化服务供应商。新能源产业发展带动了多晶硅、锂、镍、钴等金属品种的需求，创造了吸附分离技术的大市场空间。公司在红土镍矿提镍、金属铼方面，已经通过中试验证并实现小规模销售订单，同时公司储备了镍、钴、铼等金属的提取分离技术，有望大规模推广，未来公司有望从单一材料制造商延伸至系统装置领域，打造材料+工艺+系统的一体化服务供应商。
    投资评级与估值：预计18-19 年归母净利润为1.71/2.56 亿元，EPS 0.40/0.60 元（已考虑盐湖提锂产业化），我们认为盐湖提锂产业化将打开公司成长空间，带来业绩向上较大弹性。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：盐湖提锂产业化受阻；吸附树脂产能释放低于预期。