2017 年公司毛利率、净利率分别为41.2%和24%，较上一年略有下滑，主要系折旧等成本增加。
    水务板块持续发力，固废等环保业务稳步推进
    分业务来看，公司供水（含供排水管网建设）和污水业务仍为收入贡献主体，2017 年上述业务合计营收占比高达88%，毛利润占比高达90%。且2017 年自来水供应（含管网）和污水处理营收增速分别为14.15%和19.34%，毛利率同比小幅分别下降0.37 和0.7 个百分点。2017 年公司环保业务营收3.89 亿元绝对额大幅提升108%，营收占比提升4 个点至10.44%，主要系垃圾发电实现营收1.39 亿元，同时渗滤液处理和污泥业务营收也分别同比增加63%和15%。
    加速区域扩张，稳步推进水厂、垃圾焚烧等扩建项目
    公司积极整合周边区（市）水务环保资源，落地温江区排水基础设施PPP 项目、天府国际机场供水项目、天府新区大林环保发电厂项目和郫都区水务合作等项目，正在接洽简阳、彭州、新都等周边地区合作意向，全力促进成都全域供排水一体化。并将积极推进沛县、宁东后续项目发展，落地阿坝州水务环保项目并完成合资公司的组建。
    内生成长与外延扩张空间兼备, 维持“买入”评级
    预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.34、0.39、0.45 元/股，按照最新收盘价对应PE 分别为14、12 和11 倍。公司现有运营项目盈利稳健，积极推进外延并购扩充运维规模；受益于成都市新区建设和异地PPP 项目拓展，业绩成长有望加速，维持“买入”评级。
    风险提示：产能释放不达预期，异地扩张进度不及预期。