评论：
    业绩超预期，IT 业务回暖。公司2018 年一季度净利润中位数1.48 亿，同比增长78.08%。软件信息化与IDC 业务均实现较好增长，预计高毛利率业务占比提升。业绩增长主要受益于公司主要客户所在钢铁行业回暖，信息化收入增加；以及宝之云IDC 二期、三期项目上架机柜数量增加，收入较去年同期大幅增长。分业务看，预计软件信息化业务利润增长45%-50%，数据中心业务利润增长近翻倍。
    IDC 机柜逐步投产，核心城市一线IDC 运营商地位稳固。依托罗泾产业基地优势水电基础资源，已在上海市场形成规模化发展IDC 产业的核心竞争能力。整体规划30000 个机柜，已交付运营及在建IDC 机房整体规模约17000 个机柜（宝之云一期、二期、三期）。一期4000 个机柜满负荷；二期建成4300 个机柜已全部签约，上架2500 个，使用率接近60%；三期规划9500 个机柜，已全部签约，上架3300 个，使用率接近72%。加上四期规划机柜9000 个，完全投产后将在上海市区拥有2.7 万个机柜的服务能力。目前已经与中国太保签订四期4000 个机柜（折算为标准机柜）合同，预计上架率将持续提升。宝之云IDC 项目是目前上海地区规模优势最大的IDC 项目，批发供应优势显著。
    宝武合并订单大增，钢铁信息化业务有望高增长。公司深度布局智能制造，宝武合并已在2017 年内累计完成营销一体化系统，完成16 个系统的上线覆盖，成功确保“930”、“1120”等重大节点目标的实现。公司钢铁信息化业务需求高涨，主要受益于宝钢外延新增需求，包括一是宝武合并，武钢信息化系统将逐步替换成与宝钢集团高度融合，二是宝钢股份湛江钢铁项目新增钢铁信息化订单需求。2017 年7 月27 日获首钢钢铁产销一体化经营管理系统项目2.7 亿订单，目标是建设成钢铁信息化领域的标杆。
    风险因素：IDC 上架率低于预期，传统软件业务增速低于预期。
    维持“增持”评级。考虑IDC 业务稳健增长，行业IT 服务受需求周期性影响容易产生波动，维持公司2018~20 年EPS 预测0.72/0.88/1.07 元。当前股价对应2018 年PE36.7 倍较为合理，维持“增持”评级。