公司主要客户Q1 表现较好，吉利汽车2018 年Q1 实现38.6 万辆，同比增长39%。上汽通用五菱57.5 万辆，同比增长2.17%，但宝骏510、530等车型推出有望提升上汽通用五菱销量等。
    2. Q1 毛利率稳步提升，自动挡操纵器占比扩大所致：2018Q1公司综合毛利率为33.78%，好于2017 年Q1 的32.86%。我们判断主要受益于自动挡操纵器占比提升。主要客户中，吉利汽车领克01、帝豪GL、GS、远景等车型的自动挡销量提升较快，2018Q1 吉利汽车自动挡车型预计占比接近60%。2018 年上汽通用五菱宝骏530 主推DCT 版本，未来自动挡车型比例占比有望快速提升，公司将持续受益。
    3. 其他财务指标表现稳定：2018Q1 销售费用占比4.1%（去年同期4.2%），管理费用占比6.0%（好于去年同期6.4%），展现了公司对费用等较高控制力。
    4. 受益自动变速箱普及浪潮，公司主业持续高增长可期，产品量价齐声有望持续：公司变速箱操纵器及软轴是汽车变速箱总成的一部分，近年来，国内自主车企纷纷加码配套自动变速箱，吉利、上汽通用五菱、比亚迪等主要客户自动挡车型推出增多，且销量增长较快。公司作为其操纵器主要供应商，产品由手动操纵器切换为自动变速箱操纵器，产品量价齐升的趋势将得以维持。
    风险提示：国内自动变速箱国产化趋势不及预期