公司17 年的销售收入和净利增速均略低于市场预期，原因是LED、贸易和电源电控等非支柱性业务都出现了一定的下滑。支柱性业务、贡献88%净利润的控制电机及驱动系统，收入增速达到13.7%，高于公司整体增速，其中HB 步进电机出货1143 万台，增长15%；PM 步进电机出货375 万台，增长17%；毛利率略下滑2.1 个百分点，与公司产品以美元计价而美元贬值较多有关。
    驱动系统同比增长35%。17 年，公司驱动系统在工业自动化、3C、电池装备、太阳能装备、医疗仪器、电子半导体、工业机器人、包装机械等领域均有良好表现，在AGV、自动化货舱、道闸控制机构领域也加大了应用推广，安浦鸣志及美国AMP合计收入2.41 亿元，增长35%。公司还自主研发了高分辨率编码器，继续向系统级的运动控制解决方案的提供商的方向发展。
    汇兑损失严重拖累17 年业绩。16 年，公司实现汇兑收益1086万元，而17 年公司汇兑损失1211 万元，即人民币升值使得公司净利润相比16 年减少1000 余万元。
    18 年公司将重回快速发展轨道。一方面汇兑对经营的不利影响将减小，另一方面运控电子也已开始并表，公司预计18 年收入和净利润的同比增速均将达到20%到30%。公司在18 年将继续开拓新产品和新领域，新产品如智能电动缸（单轴工业机器人）、M3 伺服系统，新领域如医疗仪器、半导体、服务和工业机器人、AGV、船用卫星天线等，开拓新的业务增长点。
    盈利预测：预测2018-2020 年EPS 分别为0.68、0.79、0.92 元，对应PE 分别为31、26 和23 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：控制电机类业务的高毛利率不能维持；汽车等新行业的开拓不达预期；向运动控制解决方案提供商的转型不顺利。